Obviamente, ese es el punto principal. Pero también tienes que entender que algo que hoy esta a PER 100 puede ser una ganga si lo miras a 10 años. Te voy a poner un ejemplo.
Ultimamente esta de moda lo del Invisalign, para alinearse los dientes sin brackets. Aquí las ventas de la empresa que tenía la patente (ya caducó).
En 2010 cotizaba a 1.000 y pico millones, más de 3 veces ventas reportadas. Los estados financieros eran horribles.
Y serían pocos, pero seguro que alguno comprando ese año y vendiendo el año pasado ha sacado más de un 50% IRR.
Que sí, es cherry picking, pero hay muchas empresas por ahí que están a punto de explotar. Y el cherry picking aqui es importante porque hablamos de una gestión activa.
Esto es como decir que los futbolistas profesionales no existen porque en algún momento van a dejar de recibir dinero por jugar al futbol.
Las empresas están vivas y al igual que la gente pasa por infancia, adolescencia y madurez, las acciones tienen los mismos estados. Existen acciones de crecimiento, que se transformarán en dividenderas antes de morir aplastadas por las deudas adquiridas para intentar volver a sentirse jovenes embarcandose en distintas aventuras, o tal vez para pagar ese dividendo “mientras se normaliza la situación” (vuelvo a recuperar la salud).
