Cobrar prima sobre las acciones que ya tienes en cartera (opciones )

Estrategia
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Un pequeño post acerca de usar opciones no para especular, sino como una herramienta más sobre una cartera de dividendos ya construida.

Aunque yo utilizo mas la parte especulativa, ambos enfoques son perfectamente validos.

Os presento dos estrategias para ese “extra”:

1. Covered call — cobrar por poner un precio de venta a algo que ya esta en cartera:

Tienes 100 acciones de una compañía que ya conoces, quieres un extra. Vendes una call por encima del precio actual. Cobras la prima que entra en caja

Surgen dos escenarios al vencimiento de la opcion :

  • La acción no llega al strike: te quedas con las acciones, con el dividendo si tocaba cobrarlo, y con la prima de la opción. Puedes repetir el mes siguiente. Miel sobre hojuelas.

  • La acción supera el strike: te las compran al precio que tú elegiste, más la prima ya cobrada. Si ese precio ya te parecía bueno para vender, no pierdes nada; si la acción se dispara mucho más allá, ahí sí dejas parte de la subida sobre la mesa.Da rabia que ha subido mas y te lo has perdido , pero cuando abriste la call , era uno de los riesgos a correr.

Solo que hay que tener en cuenta que si vendes la call sobre una acción con dividendo próximo, hay riesgo de asignación anticipada cerca de la fecha ex-dividendo.

2. Put vendida — cobrar por poner un precio de compra a algo que no te importa tener

Al revés: en lugar de comprar a mercado, vendes una put al precio al que no te importaría entrar.

Si la acción baja hasta ahí, te asignan y compras a ese precio ( menos la prima cobrada) que es mucho mejor que si hubieras puesto directamente una orden límite. Si no baja, te quedas con la prima y puedes repetirlo.

En otros hilos puedo poner estrategias especulativas mas alla de estas mas conservadoras

¿Alguien de por aquí ya vende calls sobre lo que tiene en cartera, aunque sea puntual?

saludos,

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Buenas días.

Para los que rondamos por aquí las ventas de call sobre activos que tenemos no me parece una operativa nada atractiva. Suena bien sobre el papel eso de “si, vas rascando un extra a los activos que tiene para el largo plazo”. Hasta que entra el dinero, y te entra el pensamiento de “jod** si yo está empresa no la quiero vender, si yo la quiero para tenerla toda la vida y cobrar dividendos”. Y ya te toca perder dinero cerrando la venta de call, o rolar perdiendo dinero porque las primas para las calls suelen ser nefastas (nefastas para el tiempo de empresas que se poseen por aquí)

Esa es al menos mi experiencia.

Sin embargo con empresas que sabes que no son para siempre si me parece interesante. Ej que para mí está saliendo bien: KVUE. La empresa me gusta, pero desde la noticia de compra por parte de KMB, y sabiendo que las acciones me las van a canjear en algún momento aún no definido (lo cual no quiero el canje), estoy vendiendo calls de forma mensual y bueno, por el momento todos los meses estoy sacando 10$ extras.

Al final, siempre llego a la misma conclusión, lo más importante es la psicóloga. Si tienes clarísimo que el activo no es para toda la vida, entiendo que tiene su gracia jugársela con las coverd call. De lo contrario, en alguna operación se te quedará la cara de tonto.

Un saludo y gracias de nuevo por tus vídeos. :slight_smile:

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Para entrar en una empresa que quieres para el largo plazo si me parece super interesante la entrada mediante una venta de put. Las vas vendiendo hasta que consigas entrar. El riesgo q tiene es q no entres nunca :sweat_smile:

Respecto a las covered calls yo si las usaría en empresas cíclicas o empresas que tengas en una estrategia de medio plazo. Que tengas un precio fijado de salida y no te importe salir a ese precio.

Hacerlo en empresas que quieres a largo plazo estoy de acuerdo con @Rubifen , pero aporto un punto de vista algo diferente. Depende un poco del volumen de acciones que tengas. No es lo mismo tener 500 acciones que 100. Puedes poner ventas de covered calls en ciertos paquetes, dejando los otros coger la subida completa. Y cuando las pierdas, seguir con ventas de puts para recuperarlas.

Saludos!

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La opción de vender put para comprar si lo he hecho alguna vez.

El mayor inconveniente es que yo dejo el dinero “inmovilizado” y eso no me compensa la prima puesto que durante ese tiempo puede que otra empresa se haya puesto a tiro

en cuanto a calls estaba pensando hacerlo, un inconveniente que no cuentas es si se ejecuta debes pagar impuestos de plusvalías. En mi cabeza solo serviría rolar pero habría que ver el tema primas como quedaría etc para que compense

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Si abres una call, contra una accion es porque piensas que no va a subir de cierto nivel y que te vas a quedar la prima . Si pasas de ese nivel , la vas a vender al strike. Se supone que no te importa hacerlo . Incluso puedes recomprarla una vez que has dejado de ganar lo que haya subido por encima de l strike

Si crees que va a subir mas del strike ¿para que abrir?

Ahora bien , si no quieres que esto pase, coño , no lo hagas , no hay por que . Esta operativa es para suponer que vas a ganar algo extra, a cambio del riesgo de que suba mas de lo esperado que te pierdes esas subida.

Tampoco se debe hacer en acciones sin liquidez en opciones , es un criterio basico

nadie dijo que fuera el santo grial , solo que si se dan ciertos parametros de entrada, se haga. Si no los ves, no lo hagas ( y esta bien )

creo que da igual que sean empresas de para siempre o de para un rato. Si por lo que sea te ejecutan … pues la recompras , si no estas ¡confortable no lo hagas !

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Nada es gratis, todo tiene un precio . Son costes de oportunidad

como decia antes , nada es gratis …

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Sobre covered calls encima de cartera DGI: a mí me encaja solo si acepto que me las puedan ejercitar en un valor que quiero mantener. Si el objetivo es cobro de dividendos a largo, a veces la prima no compensa perder el upside + el dividendo futuro.

¿Usáis strikes OTM lejos o más cerca para hinchar la prima?

Un saludo

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La filosofia de la covered call es que admites la posibilidad de que te ejerzan . Si lo hacen , lo haces a un precio que “no te importa” por lo que esta pasando lo previsto . No hay forma de evitar ese riesgo. Ojo ademas con las fechas ex dividendo cuando no tienes valor extrinseco suficiente.

Por otro lado, renunciar a la subida por encima del strike es la otra cara de esa misma aceptación: cobras la prima a cambio de poner techo, es el juego al que jugamos,

Como decia en otra ocasion , todo no se puede . Hay que elegir la mejor relacion prima/ riesgo , que es una caracteristica ademas , muy personal de cada operador

en mi caso personal -no es recomendacion - suelo utilizar mi estandar de15/ 20 delta de distancia al subyacente

P.D. Añadiria que si te ejercen y recompras porque sigues confiando en el valor, tienes impacto fiscal

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Aprovecho para generalizar un poco lo que comentaba antes con las covered calls, porque creo que es la idea de fondo que a veces se pierde cuando se habla de estrategias de opciones en los foros o en las redes, quiza por desconocimiento, o quizá por una simplificacion excesiva

Nada es gratis. Si una estrategia generara un rendimiento extra sin asumir ningún coste ni ningún riesgo adicional, sería una ineficiencia que no duraría ni un día: alguien la arbitraría hasta que desapareciera. El mercado, para bien o para mal, tiende a cobrarte el precio de cualquier ventaja que creas tener. Esto no es una opinión, es casi una ley de conservación: rendimiento extra = riesgo extra, o iliquidez extra, o complejidad extra, o algo que estás cediendo a cambio. Si no ves qué es lo que cedes, es que no lo has identificado todavía, no que no exista.

Con las covered calls pasa exactamente eso: cobras prima, sí, pero cedes el upside por encima del strike y asumes el riesgo de que te ejerzan (con el matiz fiscal si luego recompras). No es un truco para sacar rendimiento “gratis” a una cartera de dividendos, es un intercambio: menos volatilidad de resultado y algo de ingreso extra, a cambio de techo en las subidas fuertes. Ni mejor ni peor que no hacer nada, depende de qué prefieras.

Vendiendo opciones, tomas riesgo a cambio de primas.Siempre

Y esto vale para cualquier estrategia con opciones, no solo para las covered calls: venta de puts, ratio spreads, iron condors, lo que sea. Cuando alguien presenta una estrategia como si no tuviera pega, casi siempre es por una de dos razones:

- no ha vivido todavía el escenario donde esa pega se manifiesta (porque el mercado no se lo ha puesto delante, no porque no exista),

- no tiene el conocimiento suficiente para explicar bien el mecanismo completo y se queda con la parte bonita de la operativa.

Las dos son peligrosas, pero la segunda lo es más, porque además la transmite con seguridad.

Mi consejo, si me lo permitis y con toda humildad, para quien esté empezando con esto:

Cuando algo te suene a “cobra usted todos los meses sin apenas riesgo”, busca activamente cuál es el escenario que rompe eso. Si no lo encuentras, pregúntalo, estudialo ,investigalo.

Si quien te lo explica no sabe contestarte con precisión qué pasa en el peor caso, esa es la primera señal de alarma sobre la información que estas recibiendo

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