Ignatius y la búsqueda de la prosperidad

Hola a todos.

Después de llevar bastante tiempo leyendo pero sin participar mucho, al final me he decidido a crear un hilo propio.

SOBRE MI
Soy de Bilbao, tengo 36 años (nacido en 1983) y desde hace 10 años vivo en Alemania, primero en Berlín y desde 2012 en la región del Lago Constanza, con Austria, Suiza y Liechtenstein a tiro de piedra.

Lo de vivir fuera es algo natural para mí, ya que con 16 años me tuve que ir con mis padres a vivir a Chile. En total estuve 3 años y esa experiencia me abrió la mente y me marcó de por vida.
Sin duda fue una de las mejores épocas de mi vida.

Mi mujer es alemana y tenemos un niño de 3 años (nacido en 2017). Ella se dedica al turismo en un negocio familiar y yo soy arquitecto.

Durante los últimos 5 años he trabajado como autónomo y desde hace 2 meses trabajo por cuenta ajena para una empresa del sector industrial que diseña y construye edificios modulares de madera.

Todo lo que está sucediendo en el sector turístico con el tema del Coronavirus está afectando mucho al negocio familiar, así que mi trabajo al menos nos está dando un mínimo de estabilidad y además dentro de aproximadamente un año terminaremos de pagar el piso.

INICIOS
Mis inicios en la bolsa fueron bastante pornograficos: Análisis técnico y después Bitcoin allá por 2012.

A partir de 2014 me empecé a plantear si tenía sentido emplear tanto tiempo en realizar operaciones a corto plazo, ya que viendo los gráficos, había una tendencia general al alza, por lo que pensé que igual simplemente con mantenerse invertido podría ser suficiente para capturar la tendencia de fondo.

Además, la volatilidad extrema del Bitcoin hizo que me acostumbrase a los vaivenes de los mercados, algo así como una terapia de choque.

Pero poco a poco fui dejándome de tonterías y desde principios de 2015 invierto únicamente en renta variable, tanto en compañías como en índices.

OBJETIVOS
Si bien tanto la estrategia y la metodología a la hora de elegir ha ido variando, mis objetivos los tengo muy claros:

  • Mantener el poder adquisitivo
  • Diversificar patrimonio e ingresos
  • Juntar un pequeño capital para que mi hijo pueda estudiar

ESTRATEGIA ACTUAL
Se basa en dos pilares:

Aportaciones trimestrales en índices (40%)

  • FTSE All-World
  • FTSE All-World High Yield Dividend
  • NASDAQ 100

Cartera de empresas (60%)

Al principio buscaba invertir únicamente en empresas que reparten dividendo, pero con el tiempo he ido ampliando el radar a otro tipo de empresas con bajas RPD o que no reparten en absoluto.

La idea es combinar en la cartera diferentes tipologías de empresas que cumplan funciones distintas.

CARTERA
Actualmente son 16 compañías, la gran mayoría son las sospechosas habituales del foro:

  • Enagás
  • Red Eléctrica
  • Inditex
  • Henkel
  • LVMH
  • Hermès
  • L’Oreal
  • Schindler Holding AG
  • 3M
  • Altria
  • BlackRock
  • Berkshire Hathaway
  • Booking Holdings
  • Facebook
  • Johnson & Johnson
  • Microsoft

De momento esto es todo, que no quiero dar demasiado la brasa con el primer post.

Decir que me gusta mucho el foro y el buen ambiente que hay. Además hay foreros de mucho nivel de los que he aprendido mucho.

Nos vemos por aquí!

Un saludo

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Bienvenido @ignatius a este foro. Tú y yo ya nos conocemos de otras latitudes.
Verás lo bien que te van a tratar aquí.

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Muchas gracias @jordirp, con foreros como tú pululando por aquí, estamos en muy buenas manos.

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Me ha gustado esa definicion :rofl: :rofl: :rofl:

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Muy buena cartera

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Gracias @davidblanco, un lujo que te pases por aquí

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@ignatius no veo ningún muerto en tu armario (TEF, SAN, etc)

No los has tenido nunca o te los has ido quitando con el tiempo?

Mucha calidad en tu cartera :+1:

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Bienvenido, como han dichos otros compañeros tienes una gran cartera. Que envidia mas sana :slight_smile:

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Muchas gracias por comentar @Der_DGI_Prinz y @kenydekonoha

Pues algo de esa morralla si que tuve en mis inicios cuando descubrí el foro y los libros de Gregorio.

Recuerdo que debuté con BBVA, Ferrovial y Zardoya. Luego también compré Daimler, BASF, Vodafone…

Lo malo no fue comprar esas empresas, sino que lo hacía sin ningún criterio y cuando haces las cosas sin pensar, pues es difícil aguantar el tipo cuando pintan bastos. Con el paso del tiempo fui vaciando los muertos del armario.

Creo que tuve suerte ya que en general el mercado era alcista y pude vender con alguna plusvalía o sin palmar pasta.

De los inicios sólo conservo REE y ENG y recuerdo que la primera empresa de “calidad” que compré fue JNJ a unos 110 USD hace ahora 3 años, justo antes de que naciese mi hijo.

Reconozco que tengo un sesgo hacia la calidad y que cabe la posibilidad de que haya llegado tarde a la fiesta, pero al final uno tiene que sentirse cómodo con lo que hace y creo que esa es la única manera de no marear mucho la perdiz rotando activos.

Saludos!

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A mí la empresa que más me ha sorprendido de todo el listado es Schindler. No suele ser muy habitual. ¿Algún lazo laboral quizás?

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Pues es una forma de estar presente en el sector inmobiliario sin tener que apostar por una tipología de edificio.

Me acuerdo de una clase en la universidad en la que el profe de historia del arte, mientras estudiábamos la Escuela de Chicago, nos comentó algo que se me quedó grabado.

Decía que todo el mundo se fija en los edificios, pero que en realidad fue gracias a los ascensores que fue viable la construcción de rascacielos, ya que nadie va a estar dispuesto a subir a diario 10 pisos o más por las escaleras varias veces al día.
Este invento ayudó a cambiar por completo nuestras ciudades y sin ellos nuestro estilo de vida sería inconcebible.

Y bueno, Schindler es uno de los principales fabricantes de ascensores, calidad Suiza, poca deuda y buenos márgenes.

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Voy a seguir con el hilo y prometo intentar no soltar una chapa

METODOLOGÍA
Mi referente número uno en cuanto a la inversión se refiere, es Charlie Munger.

Pero no siempre fue así y eso se ha reflejado en el profundo cambio que he experimentado a la hora de elegir valores.

Cuando empecé, me puse a comprar empresas sin ningún criterio. Luego empecé a filtrar en función de la santísima Trinidad: RPD, payout y PER.

Luego empecé a interesarme mucho por la parte cualitativa de las compañías, pero me di cuenta que entre la elocuencia del CEO y la gente guapa y sonriente que salen en las memorias anuales, era muy fácil venderme la moto.

Para ayudarme a filtrar, me centre en aprender contabilidad, al menos lo suficiente para tener una noción básica del lenguaje en el que se expresan las empresas.

Ahora mismo tengo en cuenta variables cuantitativas como:
FCF Yield, Deuda/FCF, Cash to Debt, apalancamiento, cobertura de intereses y ROCE.
Los datos necesarios los saco de M* y la lista de seguimiento la tengo en un documento de Google Sheets.

A partir de ahí, ordeno las empresas por orden de más barata a más cara según el ratio FCF Yield y lo comparo con el promedio de los últimos 5 años.

Antes hacía compras solo cuando algún valor caía bastante, pero desde diciembre del año pasado hice muchos ajustes en la lista con el objetivo de invertir todos los meses en algún valor.

Con el tiempo, dicha lista se ha convertido en el pilar fundamental de mi selección de valores y está dividido en 8 apartados:

  • Datos: nombre, ticker, sector, industria

  • Precio: precio actual, máximo y mínimo de 52 semanas, etc.

  • Valoración: PER actual, PER estimado y precio según fórmula de Seilern, FCF Yield actual, FCF Yield medio de 5 años, etc.

  • Crecimiento: crecimiento de los últimos 3 años y tasa de reinversión necesaria para crecer al mismo ritmo.

  • Balance: algunos datos del balance para calcular el FCF Yield, ROCE, etc.

  • Rentabilidad: Márgenes, ROE, ROCE, WACC, etc.

  • Salud Financiera: FCF, deuda, deuda/FCF, Debt/Equity, cobertura de intereses, etc.

  • Dividendo: Yield, Payout, BPA

Puede parecer una currada mantener esa lista, pero nada más lejos de la realidad.
Tengo una igual montada en M* con los mismos datos, y cada 3 o 6 meses la actualizo exportando los datos en Excel y haciendo copy+paste. En un visto y no visto tengo todo actualizado.
Lo único que tengo que meter a mano es el WACC y la cobertura de intereses y lo hago una vez al año.

Actualmente tengo unas 60 empresas en la lista. El fin de semana me pongo a investigar nuevas empresas y cuando encuentro alguna nueva que me gusta, la añado.

Todos estos datos también me sirven, por ejemplo, para sacar los ratios de rentabilidad, márgenes y apalancamiento del conjunto de mi cartera y así poder hacer un seguimiento y evaluación más global.

Lo dejo aquí que me está quedando demasiado largo.

Saludos!

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Esperando segunda o mas partes :smiley:

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Buenas @ignatius, interesante proceso, estoy dando vueltas a construir uno similar.

El dato del WACC lo calculas tu para cada empresa o lo consultas en alguna web?

Un saludo!

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Buenas @jgr23

El WACC lo saco de Finbox.
Por ejemplo este es un modelo de cálculo para JNJ y de esa misma página puedes consultar todas las empresas, simplemente escribe el ticker en el cuadro de búsqueda.

https://finbox.com/NYSE:JNJ/models/wacc

Establecen tres rangos de WACC: low, mid y high
Yo utilizo el WACC mid y aunque lo de ponerlo a mano es un coñazo, lo hago como mucho una vez al año.

Saludos

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Gracias @ignatius!

De esa misma web lo estaba sacando yo, quería ver si había alguna otra web que diese el WACC de (casi) todas las empresas para contrastar los datos que usan para el CAPM.

Tengo un volcado automático del WACC de Finbox, para tu próxima actualización si quieres escríbeme y te lo paso y evitas el rollazo de hacerlo a mano :joy:

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Hola @ignatius,

Me había perdido tu post, vaya envidia de cartera!

Cuando dices esto quieres decir que tienes una cartera dentro de la web de M* con las empresas y parámetros que te interesan, y desde ahí generas un fichero que abres con Excel? o que tú te sacas esos datos tirando de la web de M*?

Saludos

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Que buena @jgr23
Pues suelo actualizar la tabla con los resultados del primer semestre y luego en primavera con los resultados anuales.
Ya te pediré instrucciones de cómo hacer el volcado automático, porque no se hacerlo por mi cuenta.

Gracias por comentar @espoo
Tengo pendiente actualizar el hilo.
Mi intención es hacerlo dos veces al año, una en enero y la otra en verano.

Eso es, si supiese hacerlo de forma automática extrayendo los datos de M* me saltaría ese paso, pero bueno, tampoco es mucho trabajo porque sólo tengo que copiar y pegar los datos y la hoja de Google sheets hace los cálculos correspondientes y listo.

Saludos.

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Muchas gracias por la información. A ver si le echo un ojo, lo encuentro y trasteo, que no conocía esa funcionalidad.

Saludos

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Retomo el hilo que tengo algo de tiempo.

En enero hice una poda importante en la cartera, ya que 16 posiciones me resultaba imposible de llevar y muchas de ellas, las más recientes, tenían pesos muy pequeños.
Al haberlas comprado en marzo-abril del año pasado, pues llevaba unas revalorizaciones importantes.

Pero bueno, como su ponderación era pequeña y tendría que haber hecho aportaciones a precios que consideraba altos para hacerlas crecer, decidí vender para ampliar en las empresas que mejor conozco de las que ya llevaba.
También me cargué REE y ENG porque la ventana que dejó abierta ENG para poder dar dividendos con papelitos, no me gustó nada.

Cada vez me fijo menos en los dividendos y más en la empresa como un todo.

En estos momentos la cartera se ha reducido a 9 empresas:

EMPRESA TICKER PESO %
BlackRock, Inc. NYSE:BLK 13.78%
Booking Holdings Inc NASDAQ:BKNG 12.09%
Johnson & Johnson NYSE:JNJ 11.15%
Industria de Diseno Textil SA BME:ITX 11.11%
Altria Group Inc NYSE:MO 11.06%
Berkshire Hathaway Inc. Class B NYSE:BRK.B 10.68%
Philip Morris International Inc. NYSE:PM 10.60%
Facebook, Inc. Common Stock NASDAQ:FB 10.30%
Microsoft Corporation NASDAQ:MSFT 9.22%

Excepto MSFT y FB, las demás están equiponderadas por dinero invertido.

Dispongo de algo de liquidez pero a no ser que haya un batacazo, no creo que vaya a utilizarla a corto plazo.
De hacerlo, lo haría en alguna de estas 3 empresas: Kone, Hermès o S&P Global.

Kone me gusta porque la industria de los ascensores tiene unos ingresos recurrentes y existen muy pocos actores. Schindler también me gusta mucho y la tuve en cartera, pero si puedo elegir euros o francos, prefiero los euros por comodidad.

Hermès ya la tuve y si hay alguna corrección, es probable que vuelva a incorporarla, pero esta vez con más decisión para que no se quede rezagada.

S&P Global es, al igual que BlackRock, una de esas compañías en las que pocos inversores se fijan, pero que, en mi opinión, tienen un intangible brutal, que es Poder e Influencia, ambos a niveles estratosféricos.

Decir que me siento bastante cómodo con una cartera tan concentrada. No se si será lo mas razonable, pero no me veo capaz de controlar más que 9 o 10 empresas, por lo que prefiero la vía de ser muy selectivo con lo que compro.

La parte de índices está así:

INDICE TICKER PESO %
FTSE All-World VWCE 69.37%
FTSE All-World High Dividend Yield VHYL 16.33%
NASDAQ 100 CSNDX 11.72%
MSCI EM ASIA EMAD 2.58%

Mi objetivo para este año es aumentar la cartera indexada para ganar diversificación, por lo que en lo que llevamos de año y desde septiembre de 2020, todo el dinero del ahorro dedicado a la inversión ha ido a parar al FTSE-All World.
De hecho en febrero, se convirtió en mi mayor posición.

La idea es que para final de año, la cartera indexada y la de acciones, pesen mas o menos un 50% cada una en cuando a dinero invertido.

Un saludo.

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