Gracias @rober Revise mi tesis y me esperaba algo similar pero mas conservador. Con un payout del 70%, yo esperaba como €3.5/acc para 2023, €5.0/acc para 2024 y €6.0/acc para 2025 (una vez que Brasil ya esta produciendo normal). A partir de ahi, subidas razonables conforme al comportamiento del negocio.
Me parecio una buena oportunidad de compra. No la gran maravilla pero si un negocio estable que rente algo razonable.
Dividendo de 4,75 euros en abril. Ya tocaba, ¿no?
Estoy mirando ALGUNOS fundamentales actuales de AENA
- Forward PE Ratio for today is 24.68…MAL
- PE Ratio for today is 40.08…MUY MAL
- Forward Dividend Yield %: 3.30%…¿ Forward pay-out del 80 ?
- Debt-to-EBITDA: 3.01…BIEN
- Current Ratio: 1.38…BIEN
- Quick Ratio: 1.38 …BIEN
- EV-to-EBITDA: 18.55…MAL
- ROE %: 19.67%…¿ BIEN ?
- Price-to-Free-Cash-Flow: 19.93…MAL
Me parece que mucho tendrían que mejorar sus rendimientos ( en el escenario de recesión que se nos está vaticinando por muchos ), para comprar a los precios actuales.
Esta sobre 100 euros no me parece mala compra para largo plazo, pero ahora ni con un palo.
De los que recuerdo o tengo a mano: el PE con resultados 2022 es 24,4 a cierre de hoy (en línea con tu forward PE) y la previsión es de ir normalizando el beneficio por lo que debería mejorar.
En cuanto al yield ya está en el 3,3% y también debería mejorar, en paralelo al BPA. Y el pay-out ya es del 80% también y han dicho que lo van a mantener estos próximos años.
En resumen, mejor mírate las cuentas anuales que acaban de publicar porque los datos de esa web no tienen buena pinta.
También pienso que es tarde para comprar, aunque aquí compras más activos que resultados.
Me fío más de Gurufocus que de mí. 
Ya te veo… 
Es que todas esas páginas tienen mucho peligro y con la movida del covid en el sector aéreo que estén tomando los datos actualizados o lo estén tomando del año pasado cambia muchísimo la película.
La única forma de estar bien ubicado, creo yo, es seguir la información básica de las empresas desde fuentes fiables y a poder ser de la propia empresa (si la empresa es mínimamente fiable, claro está).
Correcto. Comprar algo después de una subida de más de 44% en pocos meses tampoco es muy buena idea.
Pues sí @rober pero yo soy ingeniero industrial y aunque tengo afición por los temas económicos, siempre he tenido gente preparada de la que fiarme.
Supongo que en estos momentos es muy difícil analizar empresas que se puedan haber visto acogotadas por el Covid.
A mí también me interesa AENA, de hecho la tenía a un coste promedio de 167,5 € porque en aquellas épocas tenía mucha fe en su futuro.
Pero me deshice de ellas en Junio’21 a 144,8 €, al ver que el problema se podría alargar y que el 
lo podría invertir mejor. Además las minusvalías me servirían para rebajar la factura de Hacienda.
Ahora su cotización está formando parte del calentón general de la bolsa, pero yo no veo que sus fundamentales tengan tan buen futuro con el panorama de recesión que me estoy temiendo.
DISCLAIMER…Que conste que lo anterior no supone… 
otro Ingeniero Industrial por aquí 
Un saludo!
Y aqui otro!!! 
Hola Juanmanuel, otro ingeniero industrial aunque haciendo intrusismo en el sector financiero.
Mirar los ratios a pasado de empresas que acaban de pasar por un bache o con alto crecimiento (no es el caso) no me parece la mejor opción para hacerte una idea de la foto final. No está en un momento en el que las cifras de negocio sean estables, de ahí la salvajada de EV/EBITDA o PER.
En la coctelera hay que meter:
- continuación del proceso de normalización de los ingresos, EBITDA y beneficios en 2023.
- deceleración económica en 2023 e impacto en el turismo.
- planes de bajar la “factura de la luz” de manera sustancial (uno de los principales costes) a través de la instalación de paneles fotovoltaicos.
- cambios en expectativas del desarrollo inmobiliario (via sector logístico) en terrenos en propiedad adyacentes a los aeropuertos. Con la subida de tipos, cae la valoración de esos terrenos. Merlín está menos por la labor. Pero el sector inmobiliario logístico está caliente.
- aportación a la cuenta de resultado de las compras recientes en Brasil.
En Noviembre, cuando estaba a ~120€, me parecía un precio razonable para entrar (lo dejé más arriba en este post). Yo entré algo más bajo en Octubre. Por el camino, se ha marcado un dividendo para 2023 por encima del que muchos esperábamos. Fruto de una mejora del negocio por encima de las expectativas. Me cuesta ver que eso justifique las subidas recientes. A mí estos precios no me valen para incrementar posición y creo que hay otras empresas con las que me siento más cómodo comprando. Tampoco veo que el precio actual esté completamente disparado como para deshacer la posición y recoger ganancias.
Muchas gracias @rober por tu aportación. Se trata de una empresa que me gusta (de hecho, creo haber dicho ya que la tuve en cartera y que me desprendí de ella en pérdidas por culpa de la que se avecinaba cuando el covid).
Totalmente de acuerdo. A ver si se aclara el panorama y volvemos sobre el tema.
Mientras tanto… se gastan el dinero de los accionistas en unos anuncios en la televisión que por lo menos a mí me dan vergüenza ajena. Unos pilotos consultando un mapa de papel? Ah, guay, ya veo el papel crucial que desempeña AENA en la sociedad española!
No creo que aporten la mejora reputacional que seguro que buscaban (para eso me viene a la mente como mucho mejor los últimos que hacía Iberia con ese objetivo). Dinero tirado a la basura.
Parece que los especialistas mundiales en la explotación de las tiendas libres de impuestos de los aeropuertos no ven tanto futuro como AENA se pensaba…¿ Por qué ?.. 
“El concurso mantiene la tónica descafeinada por no haber recibido ninguna oferta por los aeropuertos de mayor capacidad y volumen económico: Madrid y Cataluña. La novedad de la apertura de ofertas económicas es que el concurso ha despertado solo el interés de dos grupos de entre los 12 que mostraron interés en un primer momento.”
Si te interesa el artículo de El Economista…
Abundando en el tema de la futura rentabilidad de AENA. Hoy en La Vanguardia
La compañía se ve obligada a relanzar dos de sus mayores licitaciones ante la falta de ofertas
 de los aeropuertos de Madrid y Barcelona (las joyas de la corona de Aena y los que más ingresos comerciales le aportan), además de las de Girona y Reus.
Ninguna empresa ha respondido a su llamada pese a que la cotizada ha esgrimido un gran volumen de negocio en estas dos actividades. En el caso de la logística de Barajas, las compañías se han ido retirando en cadena al ver, según han manifestado, que las condiciones de la licitación –redactadas y presentadas durante el 2021– no eran ventajosas dado el nuevo contexto económico.
### La ciudad logística de Barajas se retrasa, y el ‘duty free’ genera recelos entre los operadores
Primero desistieron Segro y PSP, que habían presentado una oferta conjunta y logrado la mayor puntuación para hacerse con el primer lote de suelo logístico sacado a concurso en Barajas. Con un área por explotar de 28 hectáreas y 152.914 metros cuadrados para naves, Aena proponía un derecho de uso del suelo a 75 años a cambio de hasta un 35% del capital de la sociedad. El socio poseería el 65% restante y asumiría la inversión en obras. En total, la ciudad aeroportuaria proyectada prevé 2,1 millones de metros cuadrados edificables. Tras la renuncia de Segro y PSP, la segunda opción fue Logicor, que también se apartó. De ahí se intentó con P3, pero las negociaciones acabaron descarrilando. La siguiente alternativa, Merlin, tampoco fructificó, y la última en liza, la australiana Goodman –se ha adjudicado los terrenos de la antigua Nissan en Barcelona– decidió asimismo dar un paso atrás y no optar a la licitación.
El coste del dinero, con el endurecimiento de los tipos de interés iniciado por el Banco Central Europeo y otras entidades internacionales, ha propiciado esta desbandada y ha restado atractivo al concurso de Aena, explican fuentes del sector. Ahora, la compañía que preside Maurici Lucena volverá a lanzar el concurso modificando las condiciones, que adaptará al nuevo contexto económico, confirman desde la cotizada. Aena también tienen pendiente la licitación de la ciudad aeroportuaria de El Prat –aún no ha lanzado el concurso–. En Barcelona prevé dedicar 151 hectáreas a distintos usos que se pondrán a disposición de los interesados a partir del 2024. El proyecto inicial consistirá en un hotel junto a la T2 que se licitará en el segundo semestre del 2024. A continuación, en el primer semestre del 2025, Aena prevé sacar al mercado 36 hectáreas para el desarrollo de un primer polo logístico.
En el caso de las tiendas libres de impuestos, la deserción de los operadores comerciales en el lote de Barajas y El Prat ha hecho que Aena tenga que reiniciar el procedimiento para estos aeropuertos. El gestor aeroportuario ha optado aquí por mantener las condiciones técnicas y económicas de la licitación. Y esto ha causado sorpresa entre las empresas de duty free , pues fueron precisamente estas normas las que dejaron el concurso desierto en estos aeropuertos, confirman en el sector. “Según las condiciones técnicas y económicas que ha planteado Aena en el concurso, las rentas garantizadas que se tienen que pagar en aeropuertos del tamaño y volumen de Barajas y El Prat suponen un importe muy alto, lo que significa un riesgo elevado para los operadores. También plantea dudas legales ya que no se responsabilizan del flujo de pasajeros”, sostiene Carlos Gallego, director general de la Asociación Española de Operadores Comerciales de Aeropuertos, Puertos y Estaciones (Aeocape). “Proponemos un modelo de negocio que equilibre las obligaciones de las partes, hoy claramente inclinadas sobre el operador comercial”, añade.
La licitación actual de las tiendas duty free acaba el 31 de octubre, y Aena debe encontrar un inquilino en Barcelona y Madrid en tiempo récord. En juego están gran parte de sus ingresos comerciales, que solo en el primer trimestre del año alcanzaron los 337,9 millones de euros, un 40,1% más que en el mismo periodo del 2022. Los ingresos por rentas fijas superaron además en un 15,8% las cifras del 2019 y pasaron a 5,06 euros por pasajero.
De momento, el turismo está muy fuerte pero los negocios (aeropuertos de Madrid y Barcelona) no tanto. De hecho, Aena se ha quedado compuesto y sin novia en sus concursos para las duty free de Madrid y Barcelona porque las perspectivas no son demasiado halagüeñas.