En Junio salió a bolsa esta empresa de gestión de Stablecoins.
Algunos números, pero no muchos que solo declararon un trimestre.
El primer hype llegó a los $300, y veo mucha cuenta anónima clamando en twitter que se va “to the moon”… deben ser los que la compraron a $300. 
Bromas aparte, quiero estudiar como ganan dinero y el valor potencial de este modelo de negocio, etc.
Datos de facturación,
| Revenue Stream / Cost Item | Amount / % | Notes / Source |
|---|---|---|
| Total Revenue & Reserve Income | US$658 million (Q2 2025) | This is revenue + income from reserves backing USDC. (FinancialContent) |
| – Reserve Income (interest from backing assets) | US$634 million (Q2 2025) | Nearly all the revenue: interest earned on short-term U.S. Treasuries, cash & equivalents. (Circle) |
| – “Other Revenue” (Subscription & Services + Transaction Revenue) | US$24 million (Q2 2025) | Much smaller slice; non-interest income. (Circle) |
| — Distribution, Transaction and Other Costs | US$407 million (Q2 2025) | These include revenue sharing (e.g. with Coinbase & other partners), cost of distributing USDC etc. (Circle) |
| Revenue Less Distribution Costs (RLDC) | US$251 million (Q2 2025) | That’s essentially what remains after paying distributions / transaction / other costs. (FinancialContent) |
| % of Revenue from Reserve Income | ~ 99% (2024) | In 2024, ~99% of total revenue came from reserve income. (Gate.com) |
Un diagramita para tratar de entender lo que hacen y como hacen dinero.
y claro, la cuestión es quienes son sus clientes reales.
Aquí una lista de lo que tienen ahora:
| Category | Examples of Clients / Partners | Source / Notes |
|---|---|---|
| Exchanges | - OKX - Bitstamp - Nexo - CoinMENA |
These were mentioned as clients of OpenPayd, which itself integrates with Circle to provide infrastructure. (FinTech Magazine) |
| Payment Processors / Payment Service Providers / Merchant Acquirers | - Worldpay from FIS - Fiserv - Corpay - OpenPayd - BTG Pactual (as a distribution partner) |
For instance, Circle & Fiserv are collaborating to enable stablecoin payments via financial institutions. (Circle Investor Relations) Corpay integrates USDC for payments networks. (Investing.com) OpenPayd offers fiat-stablecoin conversion services to enterprise clients. (FinTech Magazine) BTG Pactual is the distribution partner in Brazil. (Blockonomi) Worldpay works with merchants via USDC settlement. (Circle Investor Relations) |
| Fintechs / Digital Banks / Neobanks | - Nubank - Lemon - Chipper Cash - Yellow Card - AZA Finance - FonBnk - Finger-on-Fintech type companies like OpenPayd as well - MoneyGram (also partly overlaps with payments) |
Nubank is enabling USDC access for its users in Latin America. (Circle) Lemon is using USDC in multiple Latin American markets. (Circle) Chipper Cash uses USDC for cross-border settlement. (BitcoinKE) Yellow Card is present in many African countries offering USDC. (BitcoinKE) AZA Finance, FonBnk likewise. (BitcoinKE) MoneyGram is using USDC for remittance / wallet services. (Gate.com) |
Algunos analistas esperan que esta intercambiadora de estampitas digitales de beneficios en el siguiente trimestre.
Quien está metido en esto antes de salir a bolsa,
Desde que salió a bolsa, solo minoristas comprando,
Leer esa frase y poner las orejas tiesas es todo uno.
Un saludo.
A Kraken le han aprobado una “Skinny“ Master account de la Fed y Circle, Coinbase y similares se han disparado.
lo de la Skinny explicado aquí,
https://joapen.com/blog/2025/10/21/feds-skinny-master-account/
Circle anuncia su servicio de gestión de tesorería entre empresas, orientado a bancos, ese mercado muy comoditizado y en el que es bastante difícil entrar.
Ahora que la Fed está con el Quantitative tightening (lo contrario de Easying), esto va a hacer que los cambios entre bancos aumente. Se espera que ofrezcan precios más bajos que las instituciones tradicionales, pero vamos que romper este muro, si finalmente lo hacen, va a llevar años.
Mastercard compra BVNK, un entornos de distribución para crypto y stablecoin.
En el campo de stablecoins, BVNK ofrece USDC (de Circle) y USDT (de Tether)
La presión de los bancos a que los nuevos actores puedan sacar ventaja tira la acción un 20%
Novedades sobre la Ley de Clarity Act.
Según la nueva normativa, hay buenas noticias: las empresas de criptomonedas podrán ofrecer beneficios basados en la actividad, como reembolsos por transacciones o descuentos en la plataforma.
Sin embargo (y ahora vienen las malas noticias), las empresas de criptomonedas tienen prohibido pagar intereses (o TAE) sobre los saldos inactivos de stablecoins.
Con esto las stablecoins se clasifican como instrumentos de pago en lugar de productos de ahorro con rendimiento.
Los grandes bancos deben estar contentos, ya que obtuvieron una aclaración de esta ambigüedad en la letra pequeña de la Ley CLARITY que les beneficia.
En cualquier caso la acción de Circle subió hoy bastante, el miércoles anuncio de resultados. Sigue la montaña rusa.
