Duplicar contratos implica eso mismo: cerrar comprando la put perdedora y vender a mayor plazo dos contratos del mismo subyacente y rebajando el strike inicial, de modo que el subyacente tenga que recorrer menos tramo al alza para quedar OTM (si duplico, acorto la distancia en la mitad aproximadamente). Puede ser multiplicar x veces también, dependiendo de tus posibilidades. No deja de ser martingalear con puts, pero es algo que solo hago con posiciones muy, muy ITM (20% o más), y no lo he hecho utilizando margen hasta ayer con GDXJ… y teniendo en cuenta muchos factores.
Porque duplicar ya lo hice algunas veces este año, pero con posiciones que representaban un porcentaje pequeño de la cartera. Como eran posiciones pequeñas, pude utilizar el cash de otras posiciones que me libraron para duplicar los contratos y rebajar strike sin usar margen alguno. Lo hice con PLUG cuando la tenía un 48% abajo, rebajando strike de 35x1 a 31x2, y justo ese mes acabó OTM. Algo parecido hice con AAL en febrero, y ahora con FCX (de 38x1 a 35x2), que de momento está OTM. Duplicar lo que consigue es que te paguen exactamente el mismo valor intrínseco que tenías con la put inicial —si tu strike inicial es 50 y el subyacente cotiza a 45, te pagan el mismo valor intrínseco (5 USD) si pones una put a 50 que si pones dos a 47,50— y, además de rebajar strike, consumir menos capital por put (no estás duplicando 50x2=10.000 USD, sino 47,50x2=9.500 USD). De todas formas yo duplico ante bajadas gordas (de 50 a 45 solo hay un 10%), ya que es así como optimizo más el capital.
De hecho, ahora mismo estoy virando la estrategia a posiciones mucho más pequeñas (de alrededor del 5% del capital) para que, si tengo que duplicar alguna posición, sea con cash proveniente de alguna posición ganadora. Si tuviese que duplicar de nuevo (es decir, si duplico de 1 contrato a 2 contratos, la siguiente sería de 2 contratos a 4 contratos) ya sería con margen (porque no quiero que ninguna posición ocupe más del 10% de mi efectivo disponible; si tiene que superarlo, que sea vía margen). De hecho, ahora mismo tengo algunas posiciones (de 21 en total) que me ocupan un 2,5% de la cartera. Eso quiere decir que podría duplicar dos veces consumiendo solamente cash: de 2,5% a 5% y de 5% a 10%, y de ahí en adelante (raro sería) sería con margen.
Sobre el tema de la paciencia, pues tengo tanta como tengo para casi todo en la vida. 
El año pasado rolé 7 meses seguidos MO a 47,50 hasta que me libró; hoy llevo rolando ICLN desde febrero ganando auténticas birrias, pero esas birrias juntas suponen un 8% anualizado sobre mi inversión en ICLN. Y como el subyacente está bastante calmado en los últimos meses (lateral), pues seguiré rolando al precio y luego ya veremos.
No hago juicios sobre si mi posición fue un error o no. Imagina que me salgo hace dos semanas de URA, con la que llevaba casi tres meses, por pensar que igual no era la mejor opción. Me salgo y, por ley de Murphy, URA explota hasta los 24 como acabó pasando (yo tenía strike 21 y llegó a tocar 17). Yo voy con mis posiciones hasta el final porque controlo hasta el milímetro mis strikes, mis rentabilidades objetivo y sobre todo mis márgenes, y sé qué tengo herramientas para cuando la cosa se tuerce (el mes pasado fue muy malo: el mercado subiendo y media cartera mía en la mierda ).
