Gracias @joapen.com
Me encanta el sentido de humor de Terry Smith, aunque este año he echado en falta esa frase de “I am from the goverment, and I am here to help”. Creo que es de Ronald Reagan.
Algunos puntos a destacar, muy rápidamente, y sin un orden en particular:
- Amazon: Cree que Walmart o Cosco tienen potencial para comerle la merienda.
- Apple: Cree que sin Steve Jobs no será lo mismo.
- Google: Decisiones terribles en capital allocation y bajo ROCE. Curiosamente la siguen estudiando, porque creen que es imposible ser tan inepto con la distribución de capital, y se preguntan si no estarán comprando compañías para matar la competencia y quedarse con todo el pastel.
- El sector farma no les gusta. Creo que aquí patina bastante con una explicación que da, o se explica mal, o yo lo entiendo mal. Viene a decir que muchas farmas no tratan de sacar nuevos productos muy novedosos al mercado, sino hacer pequeñas modificaciones a fármacos ya existentes para poder alagar las patentes (hasta ahí de acuerdo), y eso hace que el nuevo fármaco tenga una efectividad que no se diferencia del placebo. ¿Como dice?
Están en JNJ por las divisiones de medical devices y consumer healthcare, reconocen que, irónicamente, lo que mejor se ha comportado en los últimos años y ha tirado del crecimiento en JNJ ha sido Janssen. No descartan estudiar el spin-off de GSK y PFE centrado en consumer healthcare como posible nueva incorporación. - Otra que han sugerido que podrían estudiar es OTIS, el spin-off the UTX. Carrier y Raytheon no les interesa.
- PM es la caña, y cree que cumple los requisitos para estar en el sustainable fund, aunque a día de hoy no lo esté (por aquello de que IQOS es mucho menos dañino que el tabaco tradicional). Consideran que el IQOS tiene un enorme potencial.
- Creen que BF tiene todavía un enorme potencial, dado que apenas tienen tasa de penetración en algunas zonas geográficas. Ponen como ejemplo Europa, pero yo no tengo tan claro que el whisky de Tennessee pueda competir tan fácilmente con el escocés. Soy abstemio así que seguro que he dicho una tontería. Algún forero aficionado el whisky podía darnos su opinión.
- Lanzan una advertencia sobre comprar compañías tecnológicas chinas a través de Variable Interest Entities con sede en Bermudas. Es la primera vez que oigo el término. Consideran que el día del juicio final descubrirás que realmente no tenías una participación en la compañía. Aquí estoy un poco perdido, y desconozco si, por ejemplo, el ADR de Alibaba es realmente tan poco seguro como ellos afirman.
Seguro que me he dejado montón de cosas interesantes, estas son las que más o menos recuerdo.