Presentados resultados del cuarto trimestre y el mercado ha reaccionado de forma muy positiva con una subida de en torno al 10% que mi cartera agradece.
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La mía también lo agradece.
Lástima de estar todavía en fase de acumulación. Sale mi yo bipolar 
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Alguien entiende qué diferencias hay entre Ingredion y Archer Daniels? estoy estudiando ambas pero no acabo de entender la diferencia de sus modelos de negocio que es obvio que existen ya que ambas se están comportando diferente en bolsa.
Gorka tiene un vídeo donde habla de ambas.
Con lo que yo me he quedado: Archer Daniels produce materia prima. Ingredion elabora un producto intermedio. Y habría un tercer escalón de elaboradores de producto final.
La manera en que cada escalón repercute la inflación es diferente.
Saludos
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Està semana he ampliado Ingredion y Stag
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INGR | Ingredion
16 de febrero - Presidente notifica intención de vender acciones
James Zallie tiene la intención de vender 39.000 acciones en los próximos 90 días tras presentar un formulario de intención de venta el 14 de febrero. Si la venta se lleva a cabo en torno al precio reciente de las acciones de 128 dólares estadounidenses, ascendería a 5 millones de dólares estadounidenses.
- Durante el año hasta diciembre de 2018, la compensación total de James fue de 11% de salario y 89% de otra compensación.
- Esto indica que estas ventas podrían representar una parte significativa de sus ingresos del año.
- Desde marzo de 2024, la participación individual directa de James ha disminuido de 129,95 mil acciones a 125,69 mil.
- Los directivos de la compañía han vendido colectivamente US$12 millones más de lo que compraron, a través de opciones y transacciones en el mercado en los últimos 12 meses.
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INGR | Ingredion
16 de marzo - Se anuncia dividendo de US$0,80 para el cuarto trimestre
Los accionistas recibirán un dividendo de US$0,80.
- Fecha de expiración: 1 de abril de 2025
- Fecha de pago: 22 de abril de 2025
- El rendimiento del dividendo será del 2,4%, lo que es inferior al promedio de la industria del 3,0%.
Sostenibilidad y crecimiento
- El dividendo está bien cubierto tanto por las ganancias (ratio de pago de ganancias del 32%) como por los flujos de caja (ratio de pago en efectivo del 18%).
- El dividendo ha aumentado un promedio de 6,7% por año durante los últimos 10 años y se ha mantenido estable sin reducciones materiales en los pagos, lo que indica un largo historial de crecimiento y estabilidad de dividendos.
- Se espera que los beneficios por acción crezcan un 13% en los próximos tres años, lo que debería respaldar el dividendo y proporcionar una cobertura de ganancias adecuada.
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4,2 % al año no estaría mal.
Mientras los dividendos sigan siendo tan pequeños es fácil incrementarlos sin parar y sacar pecho como todo un aristócrata.
Salu2
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Estoy mirando la bajada de Ingredion, lleva un 30% este año, y roza su rentabilidad máxima por dividendo, superior al 3%.
Si el consumo sigue bajo, y esta empresa sigue bajando, espero poder verla a 85$ para meterle mano.
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Desde hace tiempo se viene opinando que las marcas blancas están comiendo una buena parte del negocio de las empresas de consumo, hasta tal punto que parece flojear el negocio de estas últimas.
Muchos confían en que el sector consumo, a medio-largo plazo, se acabe recuperando en cuanto la gente disponga de más 
debido a la mayor calidad y/ó prestigio de marca de sus productos.
Creo que todos estaremos de acuerdo en que los productores de almidones, edulcorantes, fibras, proteínas vegetales, emulsionantes y …etc. seguirán vendiendo tanto a las marcas güay como a las blancas, indistintamente del ciclo.
Así que he echado un vistazo y seleccionado las que más me han gustado, empezando a comparar sus fundamentales preguntando a chatgpt
| Empresa | Market Cap (mil M USD) | Yield Esperado (2026) | CAGR Div. (5 años) | CAGR FCF (5 años) | Div / FCF (Prom. 5 años) |
|---|---|---|---|---|---|
| INGR | $7,36 - $7,61 | 2,81% - 2,94% | ~4,9% - 5,2% | ~3,9% | ~23% - 33% |
| ADM | $27,77 - $32,53 | 3,13% - 3,53% | ~7,3% - 7,5% | ~5,5% | ~28% - 55% |
| BG | $13,50 - $21,97 | 2,60% - 3,14% | ~6,2% - 6,8% | ~4,2% | ~21% - 36% |
| TATE.L | $2,27 - $2,50 | 3,67% - 5,47% | ~1,2% - 2,5% | ~1,5% | ~40% - 50% |
Pero ya sabéis que es fundamental escapar de los problemas financieros, así que los vamos a mirar en detalle.
| Indicador (Est. 2026) | INGR | ADM | BG (Bunge) | TATE.L |
|---|---|---|---|---|
| Deuda Neta / EBITDA | 1,4x | 1,8x | 1,6x | 1,2x |
| EV / EBITDA | 8,2x | 7,5x | 6,8x | 9,8x |
| Activos / Pasivos (Solvencia) | 1,92 | 1,65 | 1,78 | 1,54 |
| Test Rápido (Quick Ratio) | 0,95 | 0,82 | 1,02 | 0,88 |
| Beta Promedio (5 años) | 0,82 | 0,78 | 0,65 | 0,55 |
Otros datos muy a tener en cuenta son
| Empresa | Margen Bruto (Prom. 5a) | Margen Neto (Prom. 5a) | ROE (Prom. 5 años) | Perfil de Rentabilidad |
|---|---|---|---|---|
| INGR (Ingredion) | ~19,5% - 21,2% | ~6,5% - 8,2% | 15,5% - 16,1% | Alta eficiencia en especialidades. |
| ADM (Archer Daniels) | ~6,8% - 7,4% | ~2,9% - 3,4% | 12,8% - 14,2% | Basado en volumen y escala. |
| BG (Bunge Global) | ~6,2% - 6,8% | ~2,5% - 3,1% | 15,4% - 17,2% | Históricamente volátil, hoy sólido. |
| TATE.L (Tate & Lyle) | 51,5% - 53,9% | ~11,5% - 13,0% | 12,5% - 14,5% | Margen premium (soluciones de valor). |
Análisis de los resultados (2021-2026):
- Ingredion (INGR): Presenta un ROE muy estable en torno al 16%. Su estrategia de migrar hacia ingredientes de “etiqueta limpia” ha permitido mantener márgenes brutos cercanos al 20%, significativamente superiores a los de los procesadores de grano puro como ADM o Bunge.
- Archer Daniels Midland (ADM): Aunque maneja los márgenes netos más bajos del grupo (~3%) debido a la naturaleza de su negocio de commodities, su enorme escala le permite generar un ROE de doble dígito. En 2025, el margen neto se vio presionado hacia el 1,4% - 2,1% por ajustes operativos.
- Bunge Global (BG): Ha mostrado el ROE más alto en picos de ciclo agrícola (superando el 17%), beneficiándose de su red global de logística y procesamiento. Sus márgenes son similares a los de ADM, operando con eficiencia en entornos de baja rentabilidad unitaria.
- Tate & Lyle (TATE.L): Es el líder indiscutible en margen bruto, promediando más del 51% en los últimos 5 años. Esto se debe a que se ha desprendido de sus negocios de volumen (commodities) para enfocarse totalmente en aditivos alimentarios de alta especialidad, lo que se traduce en márgenes netos de doble dígito.
¿ Cómo estarán evolucionando sus cotizaciones durante las últimas 52 semanas ?
| Empresa | Precio Ene '24 (aprox) | Precio Ene '26 | Variación (%) |
|---|---|---|---|
| INGR | $106,46 | $116,82 | +9,7% |
| BG | $98,02 | $113,60 | +15,9% |
| ADM | $62,00* | $67,51 | +8,8% |
| TATE.L | ~380p | ~388p | +2,1% |
…TATE, aquí hay tomate. 
Salu2
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Yo sigo al acecho, aquí no hay quien viva, no conocía a TATE
Ingredion y Bunge mejor ROE
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La compra de TATE me parece algo demasiado bonito para se cierto, al menos en su totalidad.
Es verdad que se formaría casi un duopolio junto con Kerry en el segmento de altos márgenes que les situaría en una posición muy cómoda ante sus clientes, pero seguro que los organismos de defensa de la competencia de USA y de la CE empezarán a sacar el cuchillo de rebanar 
- Ingredion y Tate & Lyle controlarían una parte inmensa de las patentes y la producción de edulcorantes de nueva generación (Stevia, Alulosa, Sucralosa / Splenda), ante lo que es muy probable que COMPETENCIA les obligará a vender alguna planta de edulcorantes o a licenciar patentes a terceros antes de aprobar la compra.
- Al haber comprado Tate & Lyle recientemente a CP Kelco (gomas funcionales y pectinas) y tener Ingredion un control masivo de almidones modificados, se crea un titán de la textura. Sin embargo, aquí compiten con gigantes como IFF o dsm-firmenich, por lo que el mercado está algo más repartido y podría ser que COMPETENCIA les dejara en paz.
Ante la situación creada, me extrañaría que Ingredion mantuviera la oferta tan generosa que había puesto sobre la mesa y no se acabase yendo todo al …
A mí siempre me ha parecido que Ingredion era una buena empresa aunque cotizada a múltiplos poco interesantes para mí, pero visto
- que su cotización ya está apuntando para abajo ¿por culpa del consumo ?.
- la incertidumbre de la compra que supongo se irá creando por culpa de COMPETENCIA
¿ habrá suerte y empezará a crear alguna oportunidad ? por si acaso la he puesto en el radar.
Salu2
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