Las FAANG

¿Estará anunciando el camino de los resultados empresariales del resto de las tecnológicas?

5 Likes

¿Las grandes tecnológicas son flácidas?

Los activistas parecen pensar que sí.

… A los activistas les gustan las empresas que tienen (1) una fuerte rentabilidad subyacente, (2) problemas estructurales que diluyen, oscurecen o desvían esas ganancias subyacentes y (3) una posición de negociación débil. Los puntos uno y tres son fáciles. Big Tech se hizo grande debido a la alta rentabilidad o, en cualquier caso, al alto crecimiento que sugiere la posibilidad de una alta rentabilidad. Mientras tanto, la caída absoluta de las acciones de Big Tech ha creado vulnerabilidad a las demandas de los inversores. El punto número dos es más complicado, pero muchas empresas de Big Tech gastaron mucho dinero para mantener el crecimiento en los últimos años. Los activistas pueden decirles que se detengan, lo que debería aumentar las ganancias. Esto es lo que los inversores han pedido de hecho a Meta y Alphabet. Me sorprendería si esta no fuera también la línea básica de Elliott en Salesforce.

Una observación para hacer aquí es que estas empresas son diversas. Para empezar, Microsoft, Meta y Alphabet son mucho, mucho más rentables, tanto por empleado como por retorno de activos, que Amazon y Salesforce. Amazon es simplemente un negocio con muchos activos y capital humano. Salesforce todavía tiene las bajas ganancias de una empresa de tecnología en etapa de crecimiento, al menos cuando las ganancias se calculan según los GAAP (el rendimiento de los activos se calcula arriba dividiendo las ganancias después de impuestos en los activos totales)…

Notará que uno de los grupos Big Tech no ha anunciado reducciones de personal y no ha llamado la atención de los activistas desde que comenzó la liquidación: Apple. Eso no es coincidencia. Sus acciones tienen solo un 20 por ciento de descuento…

3 Likes