Medtronic (MDT)

Analyst Note | by Brian Colello Updated Nov 22, 2022

Medtronic delivered disappointing fiscal second-quarter results, and we’re lowering our fair value estimate to $112 per share, down from $122, after adjusting our full-year and fiscal 2024 estimates downward. In the second quarter, the firm faced challenges that have dragged down growth, some of which were specific to the firm and others that have affected the entire industry. In the former bucket, Medtronic struggled with supply shortages in surgical innovations, delayed U.S. regulatory approval of the 780g insulin pump, and battery replacement headwinds in neuromodulation. In the latter bucket, unfavorable foreign exchange rate changes, higher input costs, hospital staffing issues that have pulled down procedure volume, and China’s volume based procurement, or VBP, program have also put pressure on Medtronic. Considering these issues are unlikely to resolve themselves within the next few quarters, we’ve pulled back our projections for fiscal 2023-24. Despite these short-term hurdles, we think Medtronic’s wide economic moat remains intact, as its intangible assets and switching costs have not weakened, in our view.

The quarterly growth of 2.5% in constant currency was fueled by structural heart and specialty therapies. Most other divisions posted low-single-digit growth in constant currency, which presented incremental progress from first quarter but falls short of the medical technology market growth around 5%. Management has had two years, albeit under pandemic conditions, to put the pieces in place for a return to market growth at Medtronic. As COVID-19 recedes, we’re looking for signs of some businesses to bounce back over the ensuing quarters. However, we recognize that management’s emphasis on generating innovation often takes longer to bear fruit. Considering we’ve seen it take rivals about three years to rev up and commercialize a new product cycle, we’re watching for signs of success in fiscal 2024.

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¿Como la veis? La tengo de candidata para compra del mes. Moat intacto, a precio de derribo y esperando frutos del I+D aunque sea para 2024.

Está muy endeudada, mucho más que el promedio de su sector tanto a corto como a largo plazo.

Sumando su yield con su recompra de acciones da una rentabilidad total bastante mediocre.

Yo no la considero adecuada para mi estrategia, a no ser que cayera un 30 %

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Y yo que la tenía de las primeras en la lista de la compra … y vas y me la echas para atrás :wink:
Pero me pongo a repasar un poco por encima y veo lo siguiente:

Según la CQSS :
VL Financial Strenght: A++
M* Financial Health: A
S&P Credit Rating: A

Según M*
Debt/Equity ratio = 0.33

Según Marketscreener:
Leverage (Debt / EBITDA): 2,08x

Y según Simply Wall St

Me vuelvo a M* para comparar el gasto por intereses frente a los beneficios operativos y me sale que que los intereses necesitarían multiplicarse por 10 para matar los beneficios.

A lo mejor me estoy perdiendo algo, pero yo no la veo muy endeudada.

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Yo los he obtenido en GURUFOCUS

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MDT’s Debt-to-EBITDA is ranked worse than
75.19% of 395 companies
in the Medical Devices & Instruments industry
Industry Median: 1.04 vs MDT: 2.99

MDT’s Current Ratio is ranked worse than
73.45% of 855 companies
in the Medical Devices & Instruments industry
Industry Median: 3.15 vs MDT: 1.76

MDT’s Quick Ratio is ranked worse than
69.01% of 855 companies
in the Medical Devices & Instruments industry
Industry Median: 2.44 vs MDT: 1.41

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Gracias por vuestras aportaciones, son muy útiles. Creo que según el punto de vista la deuda puede ser excesiva o no, da para analizar más en profundidad.

Entiendo que eche para atrás que este más endeudada que su sector aunque sea una deuda que parece manejable siempre que no haya sobresaltos.

Edito: he visto que publica resultados el día 8 de diciembre.

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Me estoy leyendo el libro “Los dividendos aún no mienten” y ves el gráfico del dividend yield de Medtronic y su historial y parece todo tan sencillo…

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He comprado 13 acciones de Medtronic. Las farmacéuticas no son un sector en el que me guste invertir, pero esta parte del sector salud parece que me convence más. Posiblemente también tengas problemas de aprobaciones de productos, litigios y necesidad de innovación continua, pero mi percepción es que no tiene que ser tan arriesgado como una farma. ¿Picos y palas de la salud? Me ha traido hasta aquí mas el precio que el convencimiento. Como siempre, construyendo y el tiempo dirá…

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:thinking: …En Noviembre yo ponía en este mismo hilo

JuanmanuelPatron

nov. '22

MDT’s Debt-to-EBITDA is ranked worse than
75.19% of 395 companies
in the Medical Devices & Instruments industry
Industry Median: 1.04 vs MDT: 2.99

MDT’s Current Ratio is ranked worse than
73.45% of 855 companies
in the Medical Devices & Instruments industry
Industry Median: 3.15 vs MDT: 1.76

MDT’s Quick Ratio is ranked worse than
69.01% of 855 companies
in the Medical Devices & Instruments industry
Industry Median: 2.44 vs MDT: 1.41

Aunque desde entonces su cotización a ha bajado un 5 %, la sigo viendo cara ya que :

  • Sigue muy endeudada y éso es un mal asunto con el incremento de intereses que seguramente tardará un tiempo en volver a bajar.
  • Su yield del 3,44 % se ve perjudicado por la retención irlandesa y además es a costa de un payout superior al 80 %

Yo me voy a contener mientras no mejore su panorama.

Salu2

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Llevo desde inicio de enero con una orden a 77$ que creo no se ha cruzado, pero me entran ganas de quitarla jajaja
Luego se me pasa :joy:

Yo creo que lo peor no es la deuda. Desde el 2016 sin apenas crecimiento ni en Revenue ni en EPS, empeorando márgenes, con un ROIC entorno a 8%…Según TIKR, el EPS normalizado en 2025 estaría entorno a 6$, para un PER de 14x o 15x (con esos crecimientos, no le corresponderían mayores múltiplos), no le veo al precio actual de 80$ mucho recorrido.

Saludos,

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Hablando de todo un poco. Yo llevo esta en Heytrade, y según investing.com paga el dividendo el 13/1, pero no me lo han ingresado todavia… ¿Vosotros lo habéis cobrado?

En ING tampoco lo han pagado

Debe haber movida

En Ib el viernes pasado creo recordar… :thinking:

En Degiro creo que se cobró el lunes 16.

Dividendo cobrado hoy en HeyTrade

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Si, hoy lo han pagado en Hey trade

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