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Los agricultores estadounidenses de cereales se enfrentan a la peor crisis en décadas, ya que la guerra con Irán dispara los costes.

El conflicto en Oriente Medio agrava las tensiones en el corazón de Estados Unidos a pocos meses de las elecciones de mitad de mandato.

Los agricultores del Cinturón del Maíz de Estados Unidos afirman que se enfrentan a su peor crisis en 40 años, ya que el aumento vertiginoso de los precios del diésel y los fertilizantes, provocado por la guerra de Donald Trump contra Irán, está llevando a los productores de cereales al límite.

“Los precios de los insumos están completamente desorbitados”, afirmó Matt Bailey, quien cultiva maíz y soja en el este de Nebraska. Explicó que el fertilizante 11-52-0, rico en fósforo y utilizado durante la siembra, que hace 10 años costaba 470 dólares la tonelada, ahora supera los 900 dólares. “¿Por dónde se empieza con eso? ¿Cómo se presupuesta?”

Muchos también se consideran víctimas de las guerras comerciales de Trump , que, según afirman, han perjudicado las exportaciones agrícolas estadounidenses, en particular las ventas de soja a China.

“Esta es la peor crisis financiera del sector desde la década de 1980”, dijo John Hansen, presidente de la Unión de Agricultores de Nebraska.

Un estudio reciente de la Federación Estadounidense de Oficinas Agrícolas, un grupo del sector, reveló que, sin ayuda gubernamental, los agricultores que cultivan nueve cultivos principales, incluido el maíz, perderán 31.000 millones de dólares este año y 32.000 millones de dólares en 2027.

Trump prometió apoyar a los agricultores, declarando en junio: «Nunca los vamos a defraudar». Ese mismo mes, su administración solicitó un paquete de financiación de 11.000 millones de dólares para los agricultores, que proporcionaría asistencia de emergencia a los productores de cultivos extensivos y especializados. Sin embargo, las organizaciones agrícolas afirman que no es suficiente.

Algunos de sus intentos por frenar el aumento de los precios de los alimentos han provocado una fuerte reacción del sector agrícola . La semana pasada enfureció a los ganaderos al anunciar una exención de aranceles de 90 días para hasta 300.000 toneladas de importaciones de carne de vacuno, una medida que algunos ganaderos calificaron de “traición”.

Pero muchos agricultores afirman que la guerra de Trump en Irán ha tenido el impacto más profundo en sus negocios. La drástica disminución del tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz ha disparado el precio del diésel y ha interrumpido el suministro mundial de fertilizantes, que ya se había disparado en 2022 tras la invasión rusa a gran escala de Ucrania.

El precio medio del diésel, ampliamente utilizado para alimentar maquinaria agrícola, se ha disparado hasta los 5,45 dólares por galón en todo el país, en comparación con los 3,81 dólares que costaba antes de la guerra, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos.

Según Brad Lubben, profesor de economía agrícola en la Universidad de Nebraska-Lincoln, los pagos de intereses, los costes laborales y el precio de la maquinaria agrícola también habían aumentado.

“Nuestras sequías son peores, nuestros episodios de lluvias torrenciales son peores, nuestros vientos son peores”, dijo.

Afirmó que el riesgo para su negocio derivado de los fenómenos meteorológicos y el aumento de los costes era ahora “mayor que nunca en mis 44 años de carrera”.

https://www.ft.com/content/acb64e29-a3ce-4282-82b0-6b7b5dd4f63e?syn-25a6b1a6=1

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Creo recordar que el Trumpetas había cosechado un montón de votos en el sector rural…De ser cierto, supongo que ahora se estarán tirando de los pelos.

Salu2

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Detalle gráfico | Burgernomics

¿Cuántas Big Macs puedes comprar con tu sueldo?

Nuestro índice McWages ofrece una guía del poder adquisitivo basada en hamburguesas.

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25 de agosto de 2026|Lectura de 2 minutos

doLas quejas sobre el alto precio de los alimentos son comunes en todo el mundo desarrollado. En Alemania, el popular döner kebab se ha convertido en símbolo del aumento de precios. El espresso es un “termómetro de la economía real” en Italia, según el periódico Corriere della Sera . El precio de la col, ingrediente principal del kimchi, se ha convertido en un símbolo de la inflación en Corea del Sur. El gobierno incluso mantiene una reserva de col que puede liberar cuando los precios se disparan.

Comparar estas presiones económicas a nivel mundial es complicado. Afortunadamente, existe una solución ingeniosa. Desde 1986, The Economist utiliza el precio de una Big Mac para determinar si las monedas están en su nivel correcto. Esta hamburguesa de dos pisos es ideal para esta tarea debido a su consistencia y omnipresencia. Estas características también la convierten en una herramienta útil para comparar salarios. En lugar de convertir los salarios a tipos de cambio volátiles, nuestro índice McWages compara la cantidad de Big Macs que un trabajador promedio puede comprar con sus ingresos.

Big Macs “ganados” por persona anualmente después de impuestos*, '000

Países de la OCDE†, 2025 o más reciente

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5

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9

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Estados Unidos

Suiza

Australia

Nueva Zelanda

5to

Israel

Canadá

Japón

Corea del Sur

Dinamarca

10º

Irlanda

Bélgica

Austria

Gran Bretaña

Noruega

15

Países Bajos

Suecia

Eslovenia

Francia

Finlandia

20

Letonia

Lituania

República Checa

Alemania

España

25

Estonia

Italia

Portugal

Polonia

Hungría

30

Eslovaquia

Grecia

32º

México

*Para trabajadores solteros sin hijos. Precios del Big Mac en julio de 2025.

†Excluye Chile, Colombia, Costa Rica, Islandia, Luxemburgo y Turquía.

Fuentes: OCDE; McDonald’s; The Economist

Comenzamos recopilando datos sobre el salario promedio de la OCDE , un grupo de países mayoritariamente ricos. Los impuestos sobre la renta y las cotizaciones a la seguridad social reducen el salario en diferentes países, por lo que ajustamos los ingresos utilizando los tipos impositivos para trabajadores solteros sin hijos (la base de clientes principal de McDonald’s). A continuación, dividimos el salario neto entre el precio local de una Big Mac para estimar la cantidad de hamburguesas que puede comprar un trabajador promedio. Para tener en cuenta las diferencias en las horas de trabajo, también estimamos la cantidad de hamburguesas que se pueden comprar con una hora de trabajo.

Anualmente, Estados Unidos sigue liderando nuestro ranking de salarios. El trabajador estadounidense promedio gana lo suficiente para comprar 10.215 Big Macs al año; Suiza y Australia ocupan el segundo y tercer lugar, respectivamente. Pero las jornadas laborales en Estados Unidos también son mucho más largas. En términos de horas trabajadas, Suiza se sitúa a la cabeza: el trabajador promedio allí gana el equivalente a siete Big Macs por hora, en comparación con los seis de Estados Unidos. Australia ocupa el tercer lugar, con cinco hamburguesas por cada hora trabajada.

The Conference Board; The Economist

*Para trabajadores solteros sin hijos. Precios del Big Mac en julio de 2025.

†Excluye Chile, Colombia, Costa Rica, Islandia, Luxemburgo y Turquía.

¿Quién ha ganado o perdido más poder adquisitivo en los últimos años? Nuestros datos muestran que los letones son significativamente más ricos en términos de Big Mac que hace dos años, ya que el trabajador promedio puede permitirse una hamburguesa adicional por cada dos horas de trabajo. Los alemanes, por su parte, se han empobrecido bastante, ya que los salarios se han estancado mientras que los Big Mac locales se han encarecido. Die Linke, un partido de izquierda, ya ha propuesto limitar el precio del döner. Quizás los Big Mac sean los siguientes. ■

https://www.economist.com/graphic-detail/2026/08/25/how-many-big-macs-does-your-salary-buy

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Bessent no puede ganar contra el mercado de bonos.

Todos los indicadores fundamentales apuntan en la misma dirección: tipos de interés más altos.

https://www.marketscreener.com/news/bessent-cannot-win-against-the-bond-market-ce7858d8dd80fe27

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Original sistema…Incluso podría ser un sistema bastante realista.

Salu2

A lo mejor Tyson Foods también se resiente por Costco…

Cómo el pollo asado de Costco de $4.99 desafía la inflación.

El minorista construyó su propia fábrica para mantener bajos los costos del famoso pájaro. Pero resistir el aumento de precios es una lucha constante.


La demanda de pollo, la proteína cárnica más barata, está en aumento en Estados Unidos. El residente promedio de EE. UU. consume 47 kg (103 libras) de carne de ave al año, un aumento de 2,7 kg (6 libras) con respecto a hace cinco años, incluso a pesar de que el consumo de carne roja ha disminuido, según el Departamento de Agricultura.

Una parte importante de esa carne llega a casa en una bolsa de plástico aromática, calentada bajo lámparas en una tienda Costco. Costco vendió 157,4 millones de pollos asados ​​en todo el mundo el año pasado, casi el doble que hace una década.

“Cuesta 4,99 dólares y para los socios de Costco es una oferta fantástica. No creo que se pueda conseguir por ese precio”, dijo Walt Shafer, quien supervisó la construcción y la gestión de la planta de Nebraska antes de jubilarse de Costco este año.

Asados ​​en hornos ubicados en la parte trasera de los cientos de enormes tiendas de la cadena, estos pollos cuestan solo $4.99 desde 2009, incluso cuando el precio minorista del pollo en Estados Unidos casi se duplicó. El producto se ha convertido en un clásico “producto gancho”, reforzando la lealtad de los clientes de Costco que pagan una cuota de membresía para poder comprar allí.

“Está al fondo de la tienda”, dijo Amy Smith, analista de proteínas en Advanced Economic Solutions, quien compra en un Costco en Denver. “Tienes que pasar por la sección de ropa, libros, refrigerios, artículos varios, panes, vinos. Lo más probable es que no salgas de ahí solo con un pollo asado”.

En promedio, el costo de producir un ave de aproximadamente 2 kg (4,5 libras) que se envía a los hornos de asado es de unos 3,50 dólares, teniendo en cuenta los precios actuales de los piensos para el ganado, según Mark Jordan, director ejecutivo de Leap Market Analytics, una consultora avícola. Si se incluyen los costos de marinado, transporte y cocción, “es casi seguro que les sale un poco caro por ave”, afirmó Jordan.

Pero Costco ha ideado maneras de mitigar las pérdidas en las ventas de carne asada. Una de ellas fue la construcción del matadero de 500 millones de dólares, que ha transformado una zona rural del medio oeste estadounidense desde que comenzó a operar en 2019.

Según Shafer, quien era director de operaciones de Lincoln Premium Poultry, la filial de Costco que gestiona el negocio avícola en Nebraska, la construcción de la planta le dio a Costco una ventaja negociadora con los proveedores avícolas externos.

Las aves sacrificadas en el matadero de Nebraska cubren aproximadamente un tercio de las ventas de pollo en los cientos de tiendas de Costco en Estados Unidos. Costco, prácticamente por sí solo, creó una industria avícola de más de 500 millones de dólares en un estado tradicionalmente ganadero, afirmó Brad Lubben, especialista en política agrícola de la Universidad de Nebraska-Lincoln.

“Resulta irónico que un artículo que se supone que es un producto gancho en Costco sea, de hecho, una parte importante del sistema agrícola de Nebraska”, dijo.

El pollo asado representa solo una parte del total procesado en Nebraska. La planta también corta pechugas, muslos y otros cortes que se distribuyen a las tiendas en paquetes de seis unidades. Por ejemplo, la pechuga cruda se vende a 2,99 dólares la libra, lo que ayuda a compensar las pérdidas del pollo asado.

La planta de Lincoln Premium Poultry también está a la vanguardia de la ola de automatización que está transformando una industria conocida por sus peligrosos trabajos manuales. Las máquinas recogen las aves del suelo de los gallineros para llevarlas a los corrales de la planta.

Aturdidos por gas en una cámara controlada, sus cuerpos inertes cuelgan boca abajo de cadenas antes de ser pasados ​​por una máquina mecánica que les corta la cabeza. Según el proveedor Scott Technology, los robots atan un pollo asado con hilo de poliéster en cinco segundos.

La planta de Costco en Fremont, Nebraska, cuenta con unos 800 trabajadores de producción, 500 menos que una planta típica de su tamaño, según Shafer. Cada pollo asado es manipulado por entre 20 y 24 personas, explicó Jessica Kolterman, directora de asuntos corporativos y externos de Lincoln.

Este año, Costco se convirtió en el único minorista en unirse a las empresas cárnicas para respaldar una propuesta de la administración Trump que permite que las líneas de procesamiento de pollo operen aún más rápido, aumentando el límite de velocidad en un 25 por ciento, hasta 175 aves por minuto.

Kolterman comunicó a los reguladores federales en una carta de abril que se necesitaban velocidades de producción más altas, en parte para compensar el aumento del costo de la mano de obra. Lincoln fue diseñada para operar a 140 aves por minuto, pero la autorización para aumentar la velocidad ayudaría a reducir los retrasos cuando las tormentas de nieve impiden que los camiones entreguen pollos vivos, explicó en una entrevista.

Una vez en las tiendas, Costco mantiene los asadores bajo luces de calor solo dos horas para evitar que se sequen. Para compensar aún más las pérdidas, los pollos no vendidos se transforman en burritos de pollo, pasteles de carne o sopa de fideos, mientras que el exceso de grasa se vende a refinerías de biocombustibles, según un informe de sostenibilidad de Costco.

La decisión de Costco de abrir la planta de Lincoln tenía como objetivo la integración vertical. Lejos de la principal zona avícola del sur de Estados Unidos, Costco contrató a cerca de 100 granjas para criar pollos mediante contratos de 15 años. Construyeron grandes naves con capacidad para 42 000 aves cada una, con una rotación de seis lotes al año.

La cría de pollos ha generado una nueva fuente de ingresos para las granjas que durante mucho tiempo dependieron de los cultivos, mientras que el salario inicial de 18,50 dólares por hora en la planta supera en 3,50 dólares el salario mínimo estatal. Un estudio de la Universidad de Nebraska estimó que la planta aportó más de mil millones de dólares anuales a la economía del estado.

Pero el estiércol y el olor que desprenden millones de aves han provocado el rechazo de algunos residentes locales. Un grupo logró, mediante una demanda, impedir la construcción de establos junto a una escuela secundaria.

Murphey se negó a revelar cuántos de sus graneros vende a Costco. «No necesitamos hacerlo», dijo. «Hay mucha gente a la que no le gusta nuestro negocio».

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El S&P 500 cae el viernes después de que Warsh, de la Reserva Federal, destacara las preocupaciones sobre la inflación, pero el índice registra una semana positiva.

En sus declaraciones durante el simposio anual del banco central en Jackson Hole, Wyoming, Warsh dijo: “Si bien las lecturas del PCE y del IPC de este verano fueron mejores de lo esperado, no me indican que las tendencias subyacentes hayan mejorado significativamente”.

También afirmó: «Debemos tener la certeza de que la inflación subyacente se está acercando a nuestro objetivo, de forma clara y a la velocidad suficiente. De lo contrario, tendremos trabajo por hacer. Ese es nuestro trabajo… nuestro mandato… y nuestra responsabilidad».

Según la herramienta FedWatch de CME Group, las apuestas entre los operadores de futuros de fondos federales a que la Reserva Federal subirá los tipos de interés en septiembre aumentaron al 57,5% el viernes. Esto supone un incremento respecto al 35,4% registrado apenas un día antes.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo subieron inmediatamente después del discurso del viernes , mientras que los de largo plazo —vinculados a los costos de endeudamiento de toda la economía y que han sido motivo de preocupación para los mercados recientemente— se mantuvieron prácticamente estables. Sin embargo, al cierre de la jornada, los rendimientos a corto plazo se recuperaron de sus mínimos.

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Los inversores que operan a corto plazo están abandonando en masa los ETF apalancados de chips coreanos.

Un exigente curso de simulación de operaciones bursátiles se está convirtiendo en una herramienta eficaz para que Corea del Sur atenúe el fervor de los inversores por los productos de riesgo que han vuelto extremadamente volátil el mercado de valores del país, valorado en 4,3 billones de dólares.

Los fondos cotizados apalancados que buscan duplicar la rentabilidad diaria de los fabricantes de chips Samsung Electronics Co. y SK Hynix Inc. han visto caer su valor de negociación al 4% de su máximo de junio y se preparan para su primera salida de capitales mensual .

La clave para la disminución de la demanda ha sido una serie de medidas regulatorias más estrictas, la más reciente una norma que exige realizar simulaciones de negociación durante cinco días. Los inversores deben descargar un programa exclusivo para Windows en sus ordenadores y dedicar al menos una hora diaria a familiarizarse con el funcionamiento —y los riesgos— de la negociación apalancada con dinero virtual. Entrevistas con varios inversores minoristas coreanos sugieren que este nuevo requisito, vigente desde el 19 de agosto, resulta demasiado engorroso.

Cuando Kim Jung-hoon, un residente de 41 años de la provincia de Gyeonggi, en las afueras de Seúl, se enteró de la simulación obligatoria de operaciones bursátiles, su primera reacción fue que ni siquiera lo intentaría porque era “demasiado engorroso”.

“Las horas parecen largas y el programa solo se puede descargar en PC”, dijo Kim. “Mi computadora del trabajo no puede descargar programas externos. No parece fácil llevarme una laptop extra al trabajo”.

Los ejercicios de simulación de operaciones se suman a una serie de restricciones regulatorias implementadas desde julio para disuadir a los inversores de operar con los ETF apalancados vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix, el dúo de fabricantes de chips que domina la cadena de suministro mundial de IA. Entre las medidas de endurecimiento anteriores se incluyó un depósito mínimo más elevado .

El sistema ofrece a los inversores un depósito virtual de 100 millones de wones (72.872 dólares), brindándoles una lección práctica sobre los riesgos de operar con instrumentos de alto riesgo. Les permite presenciar la denominada «degradación de la volatilidad», es decir, cómo la rentabilidad de los productos apalancados puede disminuir con el tiempo.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-30/day-traders-are-abandoning-korean-chip-leveraged-etfs-in-droves?srnd=homepage-europe

Los futuros de las acciones caen tras los ataques estadounidenses contra Irán; Wall Street se encamina a un mes de ganancias: actualizaciones en vivo.

Los futuros de las acciones cayeron a primera hora del lunes después de que Estados Unidos atacara lanzacohetes iraníes en la isla de Larak, en el estrecho de Ormuz, reavivando los temores de una escalada.

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65.000 millones de barriles bajo el fango

La tutela estadounidense sobre el subsuelo venezolano choca con una industria en ruinas, el escepticismo de las grandes petroleras y la urgencia política de abaratar el combustible.

Anunciar la propiedad o el control de 65.000 millones de barriles de petróleo bajo tierra es un truco político tan viejo como el propio pozo de perforación. El pacto anunciado por Donald Trump junto al gobierno interino de Delcy Rodríguez plantea una sociedad mixta donde Washington asumiría el 55% del control efectivo y derechos preferentes de compra a precio de coste sobre 17 campos estratégicos en la Faja Petrolífera del Orinoco y la cuenca del Lago de Maracaibo. El relato oficial vende gasolina barata para los surtidores estadounidenses y la reconstitución exprés de la Reserva Estratégica de Petróleo. Sobre el papel, la cifra equivale a duplicar las reservas de Estados Unidos; sobre el terreno, el crudo no brota por decreto.

La maniobra surge de la impaciencia de la Casa Blanca ante la lentitud del capital privado. En los despachos de Texas, el entusiasmo de los políticos cotiza a la baja. Compañías como ExxonMobil y ConocoPhillips todavía arrastran las cicatrices y los laudos arbitrales millonarios de las expropiaciones de 2007. El consejero delegado de Exxon, Darren Woods, ha reiterado que ninguna multinacional seria va a enterrar miles de millones de dólares en pozos ajenos sin un marco legal transparente y garantías jurídicas que sobrevivan al próximo ciclo electoral. Únicamente Chevron mantiene operaciones continuadas con unos 250.000 barriles diarios a través de empresas mixtas como Petropiar y Petroboscán, pero opera con pies de plomo y al amparo de licencias específicas del Departamento del Tesoro.

Actor clave Posición e interés estratégico Riesgo principal
Casa Blanca (Trump / Rubio) Asegurar crudo pesado para refinerías del Golfo y bajar precios de combustible Rentabilidad lejana y ausencia de respaldo inversor privado inmediato
Caracas (Delcy Rodríguez) Captación de divisas fiscales y consolidación de poder tras la captura de Maduro Acusaciones de expolio nacional y choque con la legislación de hidrocarburos
ExxonMobil y ConocoPhillips Exigencia de garantías patrimoniales y cobro de deudas históricas Inestabilidad regulatoria e inseguridad jurídica
Chevron, Repsol y Eni Cobro de deuda comercial y mantenimiento de activos existentes Cuello de botella logístico y deterioro de infraestructuras
Empresas de servicios (SLB, Baker Hughes) Contratación de taladros y reacondicionamiento técnico de pozos Falta de pagos asegurados y riesgo operativo en instalaciones canibalizadas

La urgencia de Washington tiene una lógica operativa que va más allá de la retórica. Las refinerías del Golfo de México (en Texas y Luisiana) fueron diseñadas para procesar crudo pesado y extrapesado como el venezolano o el mexicano, indispensable para fabricar diésel y asfalto. El auge del fracking en la cuenca del Pérmico inunda el mercado de crudo ligero y dulce, pero no resuelve las necesidades de esa dieta de refinación industrial. A esto se suma el tablero geopolítico: con las rutas de suministro en el estrecho de Ormuz bajo presión por el conflicto en Oriente Próximo, el control del hemisferio occidental bajo una reinterpretación directa de la Doctrina Monroe busca además cortar el paso a la influencia de Pekín en la región.

En Caracas, las urgencias son de caja y supervivencia. Delcy Rodríguez defiende que el acuerdo energético con Estados Unidos tendrá una duración de 25 años y atraerá más de 100.000 millones de dólares de inversión foránea, mientras que funcionarios estadounidenses describen derechos a 100 años sobre 17 campos estratégicos. Caracas calcula además unos 209.000 millones en ingresos fiscales. Sin embargo, la cesión de soberanía ha abierto una grieta profunda: antiguos jerarcas del régimen como el exministro Rafael Ramírez denuncian el acuerdo como el mayor saqueo en la historia de PDVSA, mientras la oposición teme que el control de los pozos postergue cualquier calendario electoral verificable a cambio de estabilidad petrolera.

El verdadero freno no es diplomático ni ideológico: es geológico y mecánico. El crudo del Orinoco es un betún viscoso y cargado de azufre que requiere diluyentes para moverse por oleoducto y plantas mejoradoras (upgraders) para transformarse en petróleo comerciable. Dos décadas de desinversión, corrupción y falta de repuestos han convertido esas plantas en chatarra oxidada. Según las estimaciones energéticas del Baker Institute, levantar la producción desde los actuales 1,2 millones de barriles diarios hasta niveles competitivos exigirá una década de obras complejas y más de 100.000 millones de dólares en capital intensivo.

Firmar una orden ejecutiva y anunciar el negocio del siglo ocupa titulares en los telediarios. Otra cosa es convencer a los comités de riesgos de Houston de que financien la reconstrucción de un país sin Estado de derecho. Los 65.000 millones de barriles siguen bajo tierra, pero sacarlos seguirá costando bastante más de lo que cabe en una rueda de prensa.

Firmado: Nico Valero

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El fabricante de armas Heckler & Koch sigue siendo una curiosidad bursátil.

El Financial Times informó esta mañana que el fabricante alemán de armas de fuego Heckler & Koch se ha sumado a la puja por suministrar al ejército británico su nuevo fusil de asalto.**
https://www.marketscreener.com/news/gunsmith-heckler-koch-remains-a-stockmarket-curiosity-ce7858dcd18ef623

Heckler & Koch, que ha tenido una historia turbulenta en cuanto a sus accionistas, que el Financial Times rastrea útilmente hasta sus orígenes, ha estado desde el año pasado firmemente controlada por el empresario Nicolas Walewski, descendiente de Napoleón Bonaparte, quien comenzó a invertir en la compañía diez años antes.

Además, H&K es una peculiar curiosidad bursátil. Menos del 5 % de sus acciones cotizan en Euronext Access, un mercado con escasa regulación. Casi tres cuartas partes del capital pertenecen a Compagnie de Développement de l’Eau, la sociedad holding luxemburguesa del Sr. Walewski, y el cuarto restante está en manos de otros tres accionistas principales.

Sin embargo, los resultados de 2025 apuntaron a un retorno a la intensidad de capital del negocio, lo que terminó con un flujo de caja negativo y una rápida caída del precio de sus acciones posteriormente.

H&K ahora tiene un valor empresarial equivalente a unas veinte veces su beneficio operativo antes de inversiones (EBITDA) generado el año pasado. Algunos argumentarán que esto representa un mínimo de valoración para un activo tan singular, una posible pieza de colección.

Sin embargo, dicha valoración seguirá siendo totalmente subjetiva, por falta de pares verdaderamente comparables, ya sea en mercados públicos o privados.

https://www.marketscreener.com/news/gunsmith-heckler-koch-remains-a-stockmarket-curiosity-ce7858dcd18ef623

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El CEO de Palo Alto Networks dice que hay una brecha de seguridad de $1 billón en la IA.

El CEO Nikesh Arora dice que los sistemas de seguridad heredados no pueden manejar ataques a la velocidad de la IA, llamándolo un impulsor de crecimiento a largo plazo para la industria.

Palo Alto Networks $PANW -5.24% superó las estimaciones fiscales del cuarto trimestre el martes y emitió una perspectiva sólida para su nuevo año fiscal, con el CEO Nikesh Arora argumentando que aproximadamente $1 billón en infraestructura de ciberseguridad obsoleta debe ser reemplazada para defenderse de las amenazas impulsadas por IA.

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Hola sabéis en qué web o en que sitio puedo ver el índice TACO de Trump de Deutsche???

Gracias

Empieza ya. Poco a poco.

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Bloom Energy, Illumina y Everpure se incorporarán al índice S&P 500, según anunció S&P Dow Jones Indices a última hora del viernes. Las acciones de las tres compañías subieron en las operaciones posteriores al cierre del mercado.

Bloom Energy ( BE ), Illumina ( ILMN ) y Everpure ( P ) se incorporarán al índice de referencia antes de la apertura del lunes 21 de septiembre, como parte del reajuste trimestral de los índices S&P. Sustituirán a Molson Coors ( TAP ), Trade Desk ( TTD ) y Builders FirstSource ( BLDR ).

El mundo parece estar entrando en una era de tipos de interés más altos. Aquí están los que pagarán el precio.

Gobiernos: creciente factura de intereses
“Los países más vulnerables son aquellos que combinan grandes déficits fiscales, elevadas cargas de deuda y dependencia del capital externo. Francia destaca entre los mercados desarrollados”, afirmó Masahiko Loo, estratega sénior de renta fija en State Street Investment Management, citando el desajuste fiscal del país, el escaso interés político por la consolidación fiscal y la incertidumbre electoral.

Empresas: cumpliendo sus planes de crecimiento

«Los puntos débiles son los sectores más apalancados y acostumbrados al acceso fácil al capital», afirmó Loo. En la misma línea, destacó que los bienes raíces comerciales, las empresas respaldadas por capital privado, las carteras de préstamos directos y las empresas de software de menor calidad se encuentran entre los más expuestos. Muchos de ellos se financiaron bajo el supuesto de que el capital seguiría siendo abundante y barato.

Consumidores: Apretón en forma de K

Los mayores rendimientos a largo plazo se trasladan a las hipotecas, los préstamos para automóviles y otras formas de crédito para los hogares. La carga no se repartirá de manera uniforme.

“Ese tramo largo de la curva es realmente importante porque influye en el coste del capital, no solo para las empresas, sino también para las personas con hipotecas y el mercado inmobiliario”, dijo Holzenthaler.


Inversores bursátiles: presionados por los rendimientos

Sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos hace que la deuda pública, considerada más segura, resulte más atractiva en comparación con las acciones, al tiempo que reduce el valor actual que los inversores asignan a los beneficios futuros de las empresas.

“En algún momento, los mayores rendimientos se convierten en una experiencia dolorosa para las acciones”, dijo Lojevsky.

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Éste concepto es “vox populi” pero si lo dice Mr. Lojevsky…¡ palabrita del niño jesús ! :rofl:

Salu2

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Hola

Llevamos unos años con el miedo en el cuerpo y a la vez con el cohete en el culo. Un tío mío siempre estaba con eso de que viene el lobo, que viene el lobo… Tenía casi noventa años y empezó con la cantinela desde que se jubiló casi así que otro familiar un día se lo dijo, joder, siempre estás con que viene el lobo, que viene el lobo. Y él contestó, sí, pero ahora anda cerca.

Saludos

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El espejismo del swoosh: por qué Nike ya no sabe vender zapatillas

La marca deportiva más grande del mundo se ha convertido en un gigante lento que sigue vendiendo muchísimo, pero cada vez con menos crecimiento, eficiencia y poder de precio mientras la competencia le roba la calle.

Hay un deporte financiero muy aburrido que consiste en intentar adivinar cuándo dejará de caer Nike. Con la acción rondando los 38 dólares, el mercado está lleno de cazadores de gangas convencidos de que están comprando un monopolio cultural con descuento. Se equivocan de escenario. Nike no está atravesando un simple bache macroeconómico, ni es sólo víctima de un consumidor asustado; está purgando años de pura arrogancia estratégica.

Los números no dibujan una crisis temporal fácil de arreglar. Desde 2022, los ingresos de la compañía apenas se han movido: de 46.700 millones de dólares entonces a 46.400 millones en 2026. El beneficio neto, en cambio, se ha desplomado de 6.050 a 3.110 millones. Y el retorno sobre el capital invertido, que solía justificar valoraciones de empresa tecnológica, ha caído del 46,5% al 18,7%. Por cada dólar de capital metido en el negocio, Nike obtiene hoy muchísimo menos que hace cuatro años.

La directiva insiste en que el entorno es difícil. Es una explicación cómoda, pero incompleta. Europa flojea, China es un problema y el consumidor está más promocional, pero basta mirar a la acera de enfrente para comprobar que no todo es macro. Mientras Nike Direct cayó un 6% en FY26 y su canal digital un 12%, Adidas creció un 14% a tipo de cambio constante en su último trimestre y su DTC un 25%. On creció un 21,6% a tipo de cambio constante, incluyendo avances del 13% en América y del 20,5% en EMEA. Hoka sigue ganando terreno en running. Incluso dentro de Nike hay excepciones: Norteamérica volvió a crecer en 2026. El consumidor occidental no ha dejado de comprar artículos deportivos; Nike está perdiendo parte de su relevancia y de su cartera frente a competidores que crecen en el mismo mercado.

Gran parte del desastre tiene su origen en un error de cálculo monumental. Hace unos años, Nike decidió que podía prescindir de buena parte de los intermediarios. Redujo agresivamente su exposición al wholesale para priorizar sus propias tiendas y aplicaciones, convencida de que controlar directamente al cliente le daría mejores márgenes y una relación más valiosa con él. La jugada, conocida como venta directa o DTC, prometía márgenes de ensueño. La realidad ha sido un golpe de chapa. El tráfico digital cayó y Nike descubrió que los minoristas multimarca no eran simplemente una molestia que se quedaba con parte del margen: también eran escaparate, distribución y un lugar donde el consumidor comparaba su producto con el de los demás.

Ahora están intentando reconstruir a toda prisa esos puentes rotos con los minoristas, pero el atasco de inventario sigue ahí. Nike cerró FY26 con 7.500 millones de dólares en existencias, prácticamente lo mismo que un año antes. Lo incómodo es que las ventas siguen casi un 10% por debajo de FY24 y el valor del inventario apenas ha cedido respecto a entonces. La propia compañía reconoce además que, frente a FY25, tiene más unidades físicas almacenadas; el cambio de mezcla es lo que mantiene estable el valor contable.

Para poner esto en perspectiva, basta mirar a gigantes de la distribución como Inditex. La comparación no es perfecta: diseñar zapatillas técnicas con ciclos largos no es fabricar moda rápida. Pero la diferencia operativa sigue siendo obscena. Inditex cerró su último ejercicio con unos 3.250 millones de euros de inventario sobre casi 39.900 millones de ventas, alrededor del 8%. En Nike la proporción supera el 16%. Zara detecta lo que funciona, ajusta producción y limpia lo que sobra con una velocidad que Nike simplemente no puede replicar. Nike diseña mucho más lejos de la venta final y, cuando se equivoca con producto o volumen, las cajas se quedan esperando descuentos que terminan pasando factura al margen.

Ante esta falta de tracción, Nike está recurriendo a lo que mejor sabe comprar: atención. Pero aquí conviene mirar bien las cuentas. No está disparando indiscriminadamente sus costes. El gasto total de venta y administración es incluso menor que en FY24. Lo que está haciendo es reasignarlo. El llamado demand creation expense (marketing, campañas y parte de los patrocinios) pasó de 4.285 millones de dólares en FY24 a 4.754 millones en FY26. Como las ventas han caído casi un 10% desde entonces, ese gasto ha pasado de representar aproximadamente el 8,3% de los ingresos a más del 10%.

Eso cuenta una historia bastante más interesante que decir simplemente que Nike está gastando más. Está dedicando una porción cada vez mayor de cada dólar vendido a volver a generar deseo. Puede funcionar. Lo que no sabemos es cuánto está poniendo en la otra mitad de la ecuación: Nike no desglosa por separado cuánto gasta en investigación y desarrollo de producto. Así que no podemos afirmar que haya dejado de innovar. Sí podemos observar que el marketing se ha hecho más pesado sobre la cuenta de resultados justo cuando el producto ha dejado de tirar de las ventas como antes. Gastar fortunas en atletas para que lleven tus zapatillas ayuda bastante menos cuando las zapatillas han dejado de ser las que todo el mundo quiere.

Todo esto ha dejado a la empresa en una posición financiera incómoda. El flujo de caja operativo cayó en FY26 hasta 2.870 millones de dólares desde 7.430 millones dos años antes. Mientras tanto, Nike repartió unos 2.400 millones en dividendos: alrededor del 78% de su beneficio neto. Y ya tuvo que paralizar las recompras por la caída del flujo de caja operativo. El dividendo todavía está cubierto, pero ha dejado de ser ese pequeño detalle irrelevante que una máquina de caja podía aumentar sin pensar demasiado. Si el beneficio no vuelve a crecer, cada subida futura será más incómoda.

Y sin embargo, dar a Nike por muerta sería un error de principiante.

A pesar del letargo burocrático, los errores estratégicos y los almacenes demasiado llenos, esto no es una marca rota de los años noventa a punto de desaparecer. La empresa todavía genera miles de millones, conserva un balance manejable y tiene suficiente músculo financiero para atravesar una recuperación lenta. Norteamérica ya muestra señales de mejora y categorías como running, fútbol y baloncesto están respondiendo mejor. El interrogante no es si Nike puede seguir existiendo. Es si puede volver a producir la economía extraordinaria que durante años justificó pagar cualquier precio por el swoosh.

La franquicia base sigue ahí. Cuando aciertan con un producto, el mercado responde. Pero Adidas, On y Hoka ya han demostrado que existe vida fuera del swoosh y que el espacio perdido no tiene por qué volver automáticamente. Ese es el problema de valorar Nike mirando por el retrovisor.

A 38,40 dólares, y con un beneficio por acción FY26 de 2,10 dólares, la acción cotiza alrededor de 18 veces los beneficios actuales. No parece un múltiplo que descuente una recuperación fulminante, pero tampoco es un precio de derribo si esos beneficios se han convertido en la nueva normalidad. Para que Nike resulte claramente barata todavía hay que asumir que recuperará una parte relevante del margen, la eficiencia y el poder de precio que ha perdido.

Si la acción sigue cayendo, esa apuesta empieza a ser más interesante. Pero no existe una cifra mágica (32 dólares incluidos) en la que el riesgo se dé la vuelta de repente. El precio de compra sólo tiene sentido frente al beneficio y al flujo de caja que Nike sea capaz de reconstruir.

Ahí está el verdadero espejismo del swoosh. La cuestión ya no es si Nike sobrevivirá. Probablemente lo hará. La cuestión es cuánto de la vieja Nike volverá con ella. Y cuanto menos pagues por averiguarlo, mejor.

Firmado: Nico Valero

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El ataque con drones en Leipzig demuestra que Putin tiene a Occidente bajo su control.

El presidente ruso Vladimir Putin ha obtenido otra victoria táctica y psicológica en su cuasi guerra contra la OTAN y Occidente. La escaramuza tuvo lugar en el aeropuerto de Leipzig, un gran centro logístico que abastece al flanco oriental de la OTAN y a Ucrania, donde las autoridades alemanas desactivaron el mes pasado un dron armado que estaba a punto de atacar un avión ucraniano estacionado cerca.

Nominalmente, ese ataque planeado por el cuadricóptero fue frustrado.
En teoría, el ataque planeado con el cuadricóptero fue frustrado. Pero en todos los aspectos que le importan a Putin, quien se formó como oficial de la KGB en Alemania Oriental y domina el alemán y la psicología política, el episodio debe considerarse un éxito.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-09-08/leipzig-drone-attack-shows-putin-has-the-west-in-his-grip?srnd=homepage-europe

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