Buenos días,
Cerrando el mes, dejo el resumen de los cambios en cartera que he estado haciendo.
Compras
Consumo básico: Unilever, Unilever, Unilever…
Energía: ENB, EPD
Finanzas: MAP, PRU
Utility: BIP
Sin duda alguna, este mes creo que el “trending Stock” ha sido Unilever. En mi caso hice una primera entrada a 46.8, luego añadí a 44.70 y la última compra la hice a 44.39. Sigue daño oportunidades y no sé si esperan a la zona de 41 o seguir añadiendo, ahora que ya está dando un 4% de RPD.
Supongo que la única “outsider” de las compras que he hecho sería MAPFRE. Su beneficio ha bajado un 13% y no tiene la consistencia ni la calidad que tiene un Allianz por ejemplo, pero “su función” de vaca lechera me sirve y aun siendo “mala” (que tampoco creo que lo sea), no creo que sea tan mala como dice su precio. Con esta compra, mi precio medio baja de 2€ y creo que no siendo la mejor aseguradora, tiene espacio para recuperar. Sólo volviendo a precios pre-covid, tendria una revalorizacion del 50%.
Ventas o Rotaciones
Aquí he tenido pocos movimientos:
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Este mes he vendido PPL y he comprado BIP y EPD. Lo veo mucho más claro en las dos compras que en el futuro de PPL.
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Composición de la cartera
La acumulacion de energia en el bajon ha hecho que ahora en su recuperación vuelvan a los primeros puestos.
Dividendos
Las cosas van saliendo más o menos como me esperaba. Los bancos dependen del BCE y habrá que ver qué pasa en Octubre, hasta entonces, tranquilidad. Las aseguradoras Allianz y Axa igualan el dividendo de 2019 (no me lo esperaba) y MAPFRE sí que lo recorta. La caída de beneficios en las tres ha sido bastante homogéneo. En energía RDSA sube el dividendo y tanto XOM como todos los tuberos mantienen o incrementan (incluyendo ENB y ENG). Bayer recorta el dividendo a 2€, que era algo esperado después del anuncio de Septiembre y los resultados del q3.
Y por último esta la joya de la corona, TEF. Sí, yo también llevo TEF. Tenía la esperanza de poder contar con 0.2€ de dividendo para este año pero vista la estrategia, o ausencia de ella respecto a retribución del accionista y mejora de la acción, considero que el dividendo de este año es 0€. Lo de esta empresa no lo entiendo, tiene un margen EBITDA del 30%, margen FCF del 13% y por no coger el toro por los cuernos con el dividendo y seguir imprimendo billetes están destrozando la acción.
Opciones
Compras:
RDSA, 15€ Diciembre 2021
Ventas:
- MAP, 1.5$ Diciembre 2021 (me compro acciones de MAP con este dinero)
- MAP, 1.6$ Diciembre 2021 (me compro acciones de MAP con este dinero)
- MAP, 1.7$ Diciembre 2021 (me compro acciones de MAP con este dinero)
En el caso de la PUT de MAP a 1.70€, solo utilizo el 75% de la prima y “guardo” el 25% como efectivo. Esto lo hago para que a la hora de cerrar, siendo el beneficio del 75€ el saldo de la operación que compensada por sí misma.
Radar
Tengo la esperanza de que la cosa empiece a ponerse un poco mejor en Marzo. La Utilities están cayendo y con un poco de suerte, alguna staple también puede dar más oportunidades.
Bonus track
Este mes me he terminado el libre de Bernstein (los 4 pilares de la inversión) que está escrito en el 2002. Supongo que la resaca de la burbuja “.com” tiene una influencia directa. Diría que es prácticamente la antítesis de Terry Smith. Bernstein aboga por el Value, Indxarse y no es que hable muy bien por los growth.
Está muy bien donde habla sobre las burbujas históricas de los mares del sur etc. En su opinión las burbjas tienen ciertos ingredientes comunes:
- Revolución tecnológica
- Liquidez y acceso al crédito fácil
- Amnesia de la última burbuja. Esto suele venir por un cambio de generación 20-30 años.
- Abandono de los antiguos métodos de evaluación de los valores y títulos, usualmente provocado por la toma del mercado por parte de inversores inexpertos
Dejó escrito en el 2002, que la generación del “baby boom” provocaría más “crash” bursátiles, no sabía lo que nos esperaba a todos…