https://twitter.com/dividendhike/status/1287007857800609798?s=20
3 Me gusta
Gran empresa en la que me estrené hace unas semanas.
1 me gusta
3 Me gusta
The Hershey Company: Rentabilidad estratosférica
Las acciones del famoso chocolatero estadounidense cotizan a un múltiplo de x19 de los beneficios previstos para el próximo año, un escalón por debajo de su media histórica de x22.
Las razones de la caída incluyen el aumento de los tipos, que desempeñan aquí un papel gravitacional evidente, como se explica más adelante.
Es de destacar que Hershey nunca ha cotizado con ganancias inferiores a x15, ni siquiera durante la gran crisis de 2008, la “caída repentina” de 2018 o la pandemia de 2020. Esto, sin duda, se debe a que la empresa sigue teniendo una calidad excepcional.
El crecimiento anualizado puede ser modesto (4,6% anual durante la última década), pero los márgenes operativos superan el 20% y, sobre todo, el rendimiento del capital es estratosférico.
Cabe destacar que el crecimiento proviene esencialmente de dos adquisiciones importantes: Amplify Snack Brands en 2018 y Lily’s en 2021, realizadas de manera oportunista con valoraciones bajas en 2018 y 2021. El retorno de la inversión parece muy satisfactorio.
Pero lo más espectacular de Hershey es el extraordinario rendimiento sobre el capital contable, que ronda el 50%-60% a pesar del uso limitado del apalancamiento.
Desde 2011, en un entorno de tipos de interés bajos, el mercado ha estado dispuesto a pagar x17 por acciones en promedio. En otras palabras, a estos niveles de valoración, estaba dispuesto a aceptar una rentabilidad esperada de entre el 3% y el 3,5%.
Ahora que el tipo libre de riesgo se acerca al 5%, esta valoración se ha ajustado automáticamente a la baja y Hershey cotiza ahora a x11 su capital, es decir, un rendimiento esperado de entre el 5% y el 5,5%.
¿Es mejor poseer un bono del Tesoro estadounidense a diez años o una acción del gran fabricante de chocolate estadounidense, un adquirente astuto y notablemente bien administrado? En esencia, ésta es la compensación que se ofrece a los inversores en estos niveles de precios.
Una nueva caída de la valoración representaría sin duda una excelente oportunidad de inversión.
9 Me gusta
2 Me gusta
8 Me gusta
3 Me gusta
Abro posición en Hershey justo antes de que caiga un 3%
Soy un crack del timing 
Con todo lo que me está costando mentalmente invertir en yields bajos con buen potencial de crecimiento en vez de ir a por el pájaro en mano 
4 Me gusta
Tenemos todo el año para hacer la posición creo yo
https://hershey.gcs-web.com/static-files/332e9099-d69b-43a1-af08-06204f8e0ec8
1 me gusta
“El precio del cacao aumentó un 150% interanual; las acciones de Hershey sufren presiones a la baja”
2 Me gusta
Esta es una de esas empresas para meter en un “coffee can portfolio”. No tengo forma de predecir cuánto va a valer el cacao mañana pero Hershey va a seguir vendiendo chocolate y es la número 1 en ello, 20% de ROIC como un reloj año tras año. Y prácticamente nunca está a un 3% de yield.
3 Me gusta
yo la quiero… pero más abajo
No la llevo, pero por si es de interés:
Furthermore, HSY appears to be well supported at its current trading range of between $180s and $200s, offering interested investors with the improved margin of safety and expanded forward dividend yield of 2.75%, compared to the 4Y average yield of 1.94% and the sector median of 2.04%.
Based on the FY2023 adj EPS of $9.59 and the discounted FWD P/E of 20.18x, the stock appears to be trading near our estimated fair value of $193.50.
Assuming an eventual re-rating in its FWD P/E to normalized levels of 23x along with the estimated FY2026 adj EPS of $10.98, we may see the stock offer an expanded upside potential of +26.8% to our long-term price target of $252.50 as well.
As a result of its (prospective) dual pronged returns through capital appreciation and dividend payouts, we are maintaining our Buy rating for the HSY stock.
8 Me gusta
July cocoa future prices recently topped $9,300 per tonne, more than triple prices of about $2,900 a year earlier.
Moskow noted that higher cocoa prices take about a year to reach consumers “because the processors protect the price points in seasonal merchandising they have already sold into the trade.”
Indeed, recent cocoa powder prices as published in Food Business News of $2.05 per lb were up a more modest 36% from a year earlier.
Moskow said cocoa prices are expected to rise from $2,900 in 2023 to $4,350 in 2024 and $6,308 in 2025.
Se me ha ocurrido poner en una gráfica la cotización de HSY y la de los futuros del cacao:
Hershey no ha caído tanto como se podría haber pensado.
4 Me gusta
Y además está Mr Beast con sus Feastables
Nunca se había disparado tanto el precio del cacao en los últimos 50 años.
Yo llevo HSY en cartera porque me pareció una muy buena empresa con un muy buen historial de dividendos a muy buen precio, pero mirando la gráfica de los futuros del cacao no veo que toda esa megasubida esperada de los precios del cacao en los próximos dos años esté reflejada en su valoración actual.
El precio del cacao es internacional y afecta a todos los productores de chocolate que compiten con Hershey por igual pero la valoración actual de Hershey no es tan baja como podría parecer.
Y ahora la pregunta:¿este subidón de precios es temporal? Seguramente sí, porque se ha debido principalmente a una sequía en África Occidental, pero en los próximos años el precio va a ser mucho más alto que en los últimos 50 según JPMorgan.
Así que Hershey no tiene más remedio que subir los precios (y/o aplicar trucos, tipo reducir el tamaño de las chocolatinas sin subir el precio, reducir el contenido de cacao como hizo la famosa Nutella en su día añadiendo una buena cantidad de crema de avellanas, etc).
Lo bueno: este problema afecta a todos por igual, si HSY ha estado batiendo a sus competidores hasta ahora no hay razón para creer que no lo vaya a seguir haciendo en el futuro.
No son buenas noticias para los que sois amantes del chocolate como yo, pero quizá sí sea una buena oportunidad para abrir pisición en una empresa top en momentos bajos.
Si baja más ampliaré posición, aunque estoy reduciendo mi cartera de acciones individuales y aumentando el peso de indexados esta la quiero mantener.
3 Me gusta