Whitbread plc (WTB)

Según la última Revisión de El Dividendo es de las pocas empresas catalogadas por él como Oro que se encuentra en zona aceptable de compra.

http://www.eldividendo.com/whitbread/

20.Whitbread, presenta buenos resultados pero vemos mucha dependencia de UK, lo cual en estos momentos crea incertidumbre. Pero esta incertidumbre crea el momento de compras, en estos momentos está en zonas de compra, yo he comprado y creo que es una empresa con las ideas claras y que están haciendo las cosas bien. La empresa ha dado varias oportunidades de compra a lo largo del 2.016 y sigue dándolas para los inversores que estén interesados."

Withbread es una empresa en expansión, un conglomerado de turismo-hostelería. Sus dos principales drivers son:

  • Premier Inn, cadena de hoteles con 60.000 camas en UK e Irlanda e iniciando su expansión por Alemania y Arabia Saudita.
  • Costa Café.

Otros negocios:

  • Hub by Premier Inn.
  • Restaurates: Beefeeter Grill, Brewers Fayre y Table Table.

Sobre sus hoteles Premier Inn

Premier Inn was named the UK’s top-rated travel brand 2016 and the top-rated hotel chain for 2016 according to Which? With over 740 budget hotels and more than 60,000 rooms across the UK and Ireland, Premier Inn guests are never far from a great night’s sleep at fantastic value rates. Premier Inn hotels are in more locations than any other UK hotel brand for the ease and convenience of leisure and business travellers alike.

All Premier Inn bedrooms feature en-suite bathrooms, a luxurious Hypnos® bed, a choice of pillows, TV with Freeview and free Wi-Fi. A bar and restaurant is situated either on-site or next door to each hotel, offering a wide range of food and drink including a delicious all-you-can-eat breakfast.

Guests who book direct through the Premier Inn website are able to enjoy Premier Inn Saver rates. The lowest price is available at premierinn.com (terms and conditions apply).

In the past year, almost 90% of Premier Inn hotels achieved a TripAdvisor Certificate of Excellence. Premier Inn has also been awarded the Best UK Family Hotel in the TripAdvisor Travellers’ Choice Awards, Best UK Hotel Group in the Silver Travel Awards and the Business In The Community Environmental Leadership Award. 2016 has also seen Premier Inn voted Best UK Economy Hotel at the British Travel Awards and Best UK Hotel Group in the National Geographic Traveller UK Reader Awards.

Great Ormond Street Hospital Children’s Charity is the National Charity partner of Premier Inn and to date team members, guests and suppliers have raised over £7million, which is going towards the opening of the Premier Inn Clinical Building, due to be completed in Autumn 2017.

Expansión de Premier Inn en Alemania:

Premier Inn has added two new sites to its development pipeline as it continues to expand in Germany, building on its early success in the country.

The sites in Essen and Freiburg will add a further 370 bedrooms in outstanding locations, bringing the total secured development pipeline up to approximately 930 rooms.

Premier Inn has completed on a deal for a 190-bedroom hotel in Essen Main Station, providing excellent access to the railway and connectivity into the city.

The hotel in Freiburg will also open in a prime city-centre location following a deal completed this month. The location, just minutes from Freiburg’s train station, will provide 180 rooms.

Premier Inn is purchasing the Essen and Freiburg sites freehold. The hotels are scheduled to open in 2019.

Mark Anderson, Managing Director – Property and Premier Inn International at Whitbread, said: “We’re very excited to be adding these sites in excellent locations as Premier Inn continues to grow in Germany. Each of these hotels will provide great options for our customers and a fantastic opportunity for Premier Inn to build our brand in Germany. Since 2014 we have secured over 1,100 rooms in the German hotel market and are looking to build on this solid foundation. Our Frankfurt hotel, which opened in February 2016, has been extremely well received and we look forward to similar success when our next hotels open.”

This significant step in Premier Inn’s expansion in the German market adds to a year of successful trading and fantastic feedback enjoyed by its debut hotel in Frankfurt, which has held the top spot in the city’s TripAdvisor hotel ranking for the majority of the time since its opening.

These most recent deals build on sites secured in Hamburg, Munich and Leipzig last year, all of which are set to open in 2018, as Premier Inn moves towards its target of having around eight hotels trading in Germany by 2020 and further building a portfolio of great sites in key German cities.

Yo hace tiempo que la llevo siguiendo y mas a raíz del estupendo análisis de El Dividendo.

He de decir que tengo a varios amigos trabajando en Costa Café y me hablan de los margenes que tienen en sus productos y me da un soponcio.

Yo la estoy esperando un poco mas abajo e informándome sobre el proceso de internacionalización que están llevando a cabo.

Es muy difícil que vaya a crecer a los ritmos que llevan estos últimos años, pero parece que gusta mucho sus productos.

Un saludo!

Parece que está bien gestionada y tendra crecimiento al ir abriendo nuevos hoteles y Costa Cafés.

Con un PER moderado parece más seguro que una blue chip de crecimiento estancado. Por otro lado es un sector poco representado en el Ibex (creo que sólo tenemos a Melià). Hoteles buenos a “buen precio” en UK no parece mal negocio.

Lo que mas me convence es el tema de que es un sector que en España no existe practicamente, pero me da miedo el Brexit… quizás algún tipo de sanción, trabas…

Pero bueno a un buen PER me subo seguro aunque sea con media posición esperandolas venir.

Casi la compré cuando estuvo a 3400 peniques o cerca, al final no la compré, yo he estado en los costas y son Cafeterias españolas de to la vida de dios, pero en inglaterra, tu me dirás a donde se va a expandir, yo no lo veo, en Francia quizás harán negocio porque vaya café que tienen más asqueroso…Lo digo habiendo estado en Inglaterra trabajando y vivido en Francia jejejeje, no se, a mi no me convenció, si me la juego al Café quizás sea mejor buscar otro tipo de empresa, alguna nueva que esté surgiendo con otra idea innovadora o quizás tirar directamente a Sturbucks, el negocio no es malo oye, quizás lo compre algún día pero me gustaría que fuera más barato jeje

Hola

a mi me gusta la empresa, también. Estoy por entrar si baja un pelín más. El análisis de El Dividendo me gustó.

Un saludo

El dividendo no es muy atractivo. Yo compré hace un par de semanas pensando más en el medio plazo que en el largo.

Whitbread presenta hoy buenos resultados, con expansión Costa Café. Aumenta el dividendo un 6%.

Baja un 6,75%.

https://markets.ft.com/data/announce/detail?dockey=1323-13202719-2LBNIL5HVVIGU960C7O5UIJ5LS

La mantengo en seguimiento. Creo que dará oportunidades cuando haya caídas en el mercado y es un buen sector para capear temporales. He estado a punto de comprar, en realidad es que un negocio de estos, cafeterías y hoteles no se encuentran en todas partes. Aquí el moat es la marca, tengo un poco de miedo a no saber si la marca seguirá dando ventaja siempre, me da un poco de yuyu que de un día para otro puedan dejar de estar de moda sus cafeterías y entonces no tenemos nada porque cafe hace cualquiera. Soy un poco miedoso, seguiré estudiándolo a ver si me decido a comprar.

Buena bajada se ha pegado hoy. Yo la llevo a 3900 pero más pensando en el medio plazo que en el largo.

Se algo de hostelería y por eso decía en su momento lo de cafeterías de toda la vida. Le están saliendo pequeños competidores que les copian el toque moderno, porque no nos olvidemos que el negocio es vender café, mucho café jejeje.

Vamos a ver Costa que ventaja competitiva tiene:

Pat Dorsey : The four kinds of economic moats that we look for when we analyze businesses are:

  • Intangible Assets: Aquí esta la fortaleza de Costa, Starbucks es muy fuerte aquí, pero porque es el café de los ricos ¿quién va a beber un café realmente en Starbucks? Ese es su negocio. En Costa no lo veo tan claro, veo más una cafetería hecha franquicia, bien hecha, pero sin una diferenciación clara hacia un cliente, a ver si lo analizo más a fondo y lo entiendo.
  • Customer Switching Costs: esto es nulo no existe aquí
  • The Network Effect: este no existe tampoco
  • Cost Advantages: Aquí no tiene mucho sentido, porque la clave del negocio no es vender el café barato ni ahorrar costes, es que el café sea premium.

La parte de los Hoteles Premier Inn. no la he analizado pero si sabes algo de esta parte del negocio estaría interesante porque en ese punto si que puede que esté realmente el negocio bueno de Whitebread y no en Costa

Que conste que parto de que es un buen negocio, no es malo, todo esto que han montado lo han hecho muy bien y son buena empresa, lo que intento discernir es si es realmente una joya que está a muy buen precio o es un negocio como otro cualquiera cotizando a ratios normales.

Los Premier Inn estan muy muy bien valorados en Tripadvisor, para eso dice mucho sobre ellos.

Respecto a las cafeterias yo creo que en general vender algo a lo que hay gente adicta suele ser buen negocio.

Whitbread PLC announced its annual results for the 52-week financial year to 2 March 2019.

Y esta es la presentación de resultados.

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Q1 FY20 Trading Update (19 June 2019)

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Interim Results (22/12/2019)

  • Revenue broadly flat at £1,078 million, supported by contribution from new capacity
  • Total UK accommodation sales declined (0.6)% and like-for-like† accommodation sales declined (3.6)%, impacted by continued weak regional market conditions
  • Adjusted profit before tax decreased by (4.1)% in-line with like-for-like sales decline, a decrease in operating margin offset with a benefit from lower finance costs
  • Continued disciplined cost management delivering ongoing efficiency benefits
  • Statutory profit for the period (incl. Costa in H1 FY19) decreased from £234 million by (26.3)% to £172 million in-line with adjusted profit before tax and due to the sale of Costa, contributing to £47 million of profit in H1 FY19
  • Discretionary free cash flow of £197 million (H1 FY19 includes Costa)
  • Reduction in return on capital to 10.8% due to weaker market conditions and capital investment
  • Retained strong balance sheet following completion of £2.5 billion capital return programme

Solid Third Quarter performance with total sales growth of 1.0% (16/01/2020)

  • UK total sales growth 0.3% for the third quarter, marginally improving the year-to-date run rate
  • Further development in Germany with open + committed pipeline extended to almost 50 hotels
  • Good progress on optimising the UK network, including 19 hotels trialling Premier Plus rooms
  • Efficiency programme progressing in line with plans and partially offsetting structural inflation
  • Expect to deliver FY20 Results in-line with expectations

Outlook for FY21

  • Whitbread is confident in its plans given the significant structural growth opportunities in the UK and internationally. The UK political & economic environment remains uncertain and the sustained industry inflation continues. It remains difficult to predict business confidence in the short-term and its impact on the market. However, Whitbread’s strong balance sheet, efficiency programme, resilient business model and ongoing investment puts it in a strong relative position to benefit as the environment improves.
  • Cautious approach to hotel demand, especially relating to business customer demand in the regions.
  • Whitbread’s business model has a relatively high degree of operating leverage. This leads to every 1% movement in RevPAR impacting Profit before tax by £12-15 million.
  • Total new gross capacity additions of approximately 4,500 new rooms across the UK & Ireland (c.3,000) and Germany (c.1,500)
  • Net margin headwind of about £60 million comprising:
    • inflation of about £75 million, including the recently announced higher National Living Wage, higher utility costs and stranded costs following the Costa sale;
    • ongoing investment of £25 million to improve our market-leading proposition and distribution reach that will improve our performance in future years. This includes the addition of Premier Plus rooms, investment in our direct channels and IT infrastructure; and
    • this will be partially offset by the efficiency programme, with savings of around £40 million.
  • German losses will improve to around £10 million next year as the pipeline accelerates and around 20 hotels are opened.
  • FY21 debt financial interest costs are expected to be £10 million higher than FY20 following the return of capital during the first half of this year.
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