Air Products & Chemicals (APD)

RPD=1,98%
37 años incrementando dividendo.
DGR1=14,60%, DGR3=9,90%, DGR5=8,90% y DGR10=9,60%

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Fourth Quarter 2019 (07/11/2019)

Fiscal 2019 (comparisons versus prior year):

  • GAAP EPS of $7.94, up 20 percent; GAAP net income of $1,809 million, up 18 percent; and GAAP net income margin of 20.3 percent, up 310 basis points
  • Adjusted EPS of $8.21, up 10 percent; adjusted EBITDA margin* of 38.9 percent, up 400 basis
    points

Q4 FY19 (comparisons versus prior year):

  • GAAP EPS of $2.27, up 11 percent; GAAP net income of $519 million, up 13 percent; and GAAP net income margin of 22.7 percent, up 270 basis points
  • Adjusted EPS of $2.27, up 14 percent; adjusted EBITDA margin* of 41.9 percent, up 610 basis points

Fiscal 2019 Highlights

  • 37th consecutive year of dividend increase
  • Continued to execute gasification strategy
  • Continued to win and successfully execute base business projects around the world

Guidance

  • Fiscal 2020 full-year adjusted EPS guidance of $9.35 to $9.60 per share*, up 14 to 17 percent over prior year adjusted EPS, including the expected contribution from the Jazan gas and power project; fiscal 2020 first quarter adjusted EPS guidance of $2.05 to $2.10 per share, up 10 to 13 percent over fiscal 2019 first quarter adjusted EPS
  • Expected fiscal year 2020 capital expenditures of approximately $4 billion to $4.5 billion, including
    the expected spending for the Jazan gas and power projec
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FY 2020 earnings release (24/01/2020)

Q1 FY20 (comparisons versus prior year)

  • GAAP EPS of $2.14, up 36 percent; GAAP net income of $489 million, up 37 percent; and GAAP net income margin of 21.7 percent, up 570 basis points
  • Adjusted EPS* of $2.14, up 15 percent; adjusted EBITDA margin* of 40.3 percent, up 460 basis points

Q1 FY20 Highlights

  • Announced 18-cent, or more than 15 percent, dividend increase, marking 38 consecutive years of dividend increases
  • Announced largest-ever U.S. investment of $500 million and long-term contract to supply Gulf Coast Ammonia’s world-scale Texas facility and extend Air Products’ U.S. Gulf Coast hydrogen pipeline network

Guidance

  • Maintaining fiscal 2020 full-year adjusted EPS guidance* of $9.35 to $9.60 per share, up 14 to 17 percent over prior year adjusted EPS*; fiscal 2020 second quarter adjusted EPS guidance* of $2.10 to $2.20 per share, up nine to 15 percent over fiscal 2019 second quarter adjusted EPS*
  • Continue to expect fiscal year 2020 capital expenditures* of approximately $4 billion to $4.5 billion
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Debate sobre el sector de los gases industriales, con especial énfasis en Air Products & Chemical movido desde el hilo "¿Tienes o has tenido un negocio propio?"


Creía que Praxair fue adquirida / se fusionó por/con Linde. Abusando de tu amabilidad y dado que trabajas en el sector, ¿con cuál de ellas te quedarías?

APD es una aristócrata de los dividendos. Air liquide y Linde tienen retenciones francesa y alemana respectivamente, aunque en el caso de Air Liquide es posible tenerlas nominativas y tener por tanto una retención del 12 y pico por ciento recuperable en su totalidad en la renta. Se ha hablado de ello en el foro en más de una ocasión. Air liquide tb tiene una buena historia de dividendos, como en su día tenia PX.

Yo, viendo donde estoy teniendo últimamente recortes de dividendo, me iría a APD.

Gracias

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La mejor era Praxair. La cagaron con la fusión con Linde. El tribunal de la competencia les obligó a deshacerse de activos: en Canada, USA y Latinoamerica los activos de Linde fueron adquiridos por Messer (empresa no cotizada) y en Europa los activos de Praxair fueron a parar a Nippon. Ya no verás más Praxair en España, ahora es Nippon Gases.

Yo ahora me quedaría con Air Products. Y en segundo lugar Air Liquide.

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Muchas gracias :pray:t2:

Yo llevo APD, sí. Aquí en España tiene Carburos Metálicos, que la he visto bastantes veces en Hospitales y Clinicas. No sé si, como conocedor del sector, puedes darnos alguna de impresión de cómo les va, su posicionamiento, etc. Para los profanos es más difícil que identificar a alguien comiendo Lays por la calle :slight_smile:

Pero esta un poquito cara no?

Encuentro PERs de 25-27.

A mi me gusta porque es una empresa industrial pero que toca y tiene como clientes a muchos sectores interesantes, salud, alimentacion, tecnologia, etc

Bien diversificada y creo que poca competencia

A ver, no sé cómo le habrá ido la cuenta de resultados este año pasado. A tener en cuenta esta noticia:

No creo que les haya afectado mucho la verdad. El principal negocio que tienen es el de onsite. El gasista construye, opera y mantiene la planta a cambio de un alquiler mensual en un contrato de largo plazo. Por contrato hay unos consumos específicos (kWh / kg O2 por ejemplo). Al final de mes se mira la factura eléctrica si el gasista lo ha hecho mejor, el cliente abona al gasista la diferencia teórica. De lo contrario es el gasista el que tiene que pagarle a Endesa esa diferencia. Además se especifica un on-stream factor (horas de funcionamiento al año). Si la planta está disponible más horas de las especificadas se recibe un bonus, y si está por debajo hay un malus. Si el gasista lo hace bien gana mucho dinero (y te aseguro que todos lo hacen muy bien). Si lo hacen mal pueden tener un agujero en la cuenta de resultados.
Con esto lo que consiguen es unos flujos de caja constantes en el tiempo y clientes blindados por un periodo de 10 años o más. Además suele haber una formula de revisión anual del alquiler mensual respecto a unos índices (coste laboral, IPC industrial, etc…) lo que les permite transferir los costes al cliente. Esto es un wide moat como una casa.

El otro negocio es el de bulk (líquidos). Consiste en montar un depósito en casa del cliente y el gasista pasa a descargar cada cierto tiempo. Aquí hay de todo, pero una gran parte también es wide moat. Pensad en una farmacéutica que necesita nitrógeno parea inertizar lineas y evitar atmósferas explosivas. Ahora pensad un poco en el mapa de costes ¿qué supone el nitrógeno a la farmacéutica? ¿el 0,05% de todos los costes? pero tiene una criticidad altísima, sin nitrógeno no se puede producir. Cambiar de proveedor significa cambiar de depósito y parar la producción. Los contratos suelen ser de 4 años y se paga un alquiler y el producto descargado. Aquí cada año se les sube un 2% -5% porque sí. Ahora, pensad si vosotros estuvieseis en el departamento de compras de la farmaceútica ¿Cambiarias de proveedor? Mucho riesgo para poca recompensa. No todos los clientes tienen esta particularidad, podemos dejarlo en narrow moat.

Finalmente el negocio de botellas, consiste en mover hierro (gases comprimidos). Aquí no hay ningún moat. Los gasistas envasan los gases y los distribuidores son los que se encargan de hacer el reparto. Es más un negocio logístico.

Carburos tiene mucho de todos los negocios en España. Especialmente de onsite y de bulk con LCO2. Con eso digo todo. Además, ya dije que es un oligopolio. Mirad esto, no te digo na y te lo digo to:

@miguel_angel_sanz casi siempre están caras. Cuando están a precio merece la pena pillarlas (todas). Nippon podría estar barata, pero ignoro todo lo que tiene en asia y si seguira la misma línea que PX en Europa. Además es del mercado japones. Yo me abstendría de entrar en Nippon al menos por el momento.

Y sí, prácticamente están en todos los sectores. Y alerta a las global trend. Envejecimiento de la población (gases medicinales, homecare, y gases sector farma), y los cambios en el sector alimentación cada vez menos aditivación esto implica cada vez más MAP (modified atmosphere packaging). Eso sin contar con lo clásico, soldadura, metalurgia, química, automoción, etc… Siempre crecen más que el PIB mundial.

Disculpad por el tochazo

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De tochazo nada @Marcos_Torcal_Garcia al contrario, muy interesante, yo tan solo tenia conocimiento de estas empresas a traves de Carburos, clasica de la bolsa española, y de los gases que suministran al sector sanitario, hospitales, clinicas, etc.

Y esta es la parte que me interesaba, pero veo como dices que los clientes industiales suelen ser clientes cautivos por un tiempo largo, lo cual es muy importante.

Muchas gracias

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Gracias por darnos tu visión interna del sector, y de Carburos en particular. Muy interesante.
La verdad es que APD es la típica que miré bastante antes de incorporarla a la cartera, pero que después ha estado ahí dándome dividendos sin mayores sobresaltos. Aburrida en el mejor de los sentidos

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Es una buena estabilizadora de la cartera en momentos complicados.

Sin pretender establecer comparacion entre valores, lo hablabamos hace poco en otro hilo, el caso de Ebro, aburrido sobremanera y sin moverse de precio casi

Valores asi vienen bien en una cartera

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Si no fuera por el precio esta habria caido ya en el saco.

https://seekingalpha.com/article/4353229-air-products-durable-business-creating-shareholder-value

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https://barondeldividendo.com/air-products/

El aumento de acciones no me gusta nada de nada.

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