pues espero que vuelva a bajar de 40 para poder entrar
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ADM Reports Fourth Quarter Earnings of $0.90 per Share, $1.42 per Share on an Adjusted Basis (29/01/2020)
Aunque ya lo ponían más arriba, pongo el enlace a la nota de la empresa del incremento de dividendo (30/01/2020):
- Board of Directors has declared a cash dividend of 36.0 cents per share on the company’s common stock, a 2.85% increase from last quarter’s dividend of 35.0 cents per share. The dividend is payable on March 5, 2020, to shareholders of record on Feb. 13, 2020.
- This is ADM’s 353rd consecutive quarterly payment, a record of 88 years of uninterrupted dividends. As of Dec. 31, 2019, there were 557,307,980 shares of ADM common stock outstanding.
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Tenia pensado añadir ADM hasta que mirando rapido las cuentas he visto algo raro, a ver si alguien que la tenga mas estudiada puede aclararmelo:
Como es posible que los ultimos años venga teniendo Beneficios netos positivos mientras que su cash flow de operaciones es negativo (y por varias veces ademas).
Me echa para atras tambien el hecho de que no genera cash suficiente para pagar capex y dividendos.
Me estoy perdiendo algo o es un fallo de novato al mirar la contabilidad?
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Yo también tengo esas dudas, estaba pensando en iniciar posición.
Buenas noches AngelRR
¿ Qué hiciste finalmente ?. Veo que el 19 de Febrero cerró a 43,97 $ y que luego ha tenido bastante volatilidad ( ahora mismo la veo a 39,93 $). Durante este tiempo yo he realizado 3 compras y están a 36,52 $ siendo una de las pocas que tengo en verde.
En “mis ratios” me salía como bastante aceptable como para formar parte de mi cartera de consumo defensivo. Bien es cierto que su incremento de FCF en los últimos 5 años es la mitad que su incremento en los dividendos, pero tampoco su P-O es demasiado alto así que…
Bueno, aquí me tienes si consideras interesante que comentemos.
Gracias y salu2
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Buenas noches, finalmente no compré, hablo de memoria pero revisé que tenia un margen neto bajísimo, como del 2 y algo % y un ROE tambien bajo.
Mi idea es comprar para mantener siempre y aunque no dudo de que es una buena empresa y da una RPD alta esos dos datos me terminaron de echar atras. En la caida de marzo-abril estuvo rondando semanas los 38 y tampoco me decidí.
De consumo defensivo me decanté por PG (sigo esperando a que caiga a los 110) y empecé a mirar otras tipo Automatic Data Processing y Waste Management, mas calidad pero a unos precios prohibitivos…
Un saludo.
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Si, yo eso lo tuve en cuenta, pero tambien tuve en cuenta que en su sector son 3-4 jugadores a nivel mundial y ADM es uno de los principales
Cuando hay dudas, el precio marca mucho, yo las pille a 35,7 y para mi es un buen precio.
ADP está cara, pero para una primera entrada, tampoco me parece el precio actual una auténtica locura. Lleva un buen recorte desde máximos.
Estaba como tú y al final me animé a entrar a 112€, harto de esperar. Si cae más, ya iré ampliando
Yo las he ido comprando poco a poco y ya tengo completada la posición en un promedio de 36,62 $ . No quiero que represente + del 1% de la cartera.
Efectivamente, tanto su ROA como su ROE son bastante flojuchos para el sector consumo defensivo.
A cambio, los precios que hay que pagar por su FCF y por su DPA son bastante razonables para este sector.
¡ Y que Dios reparta suerte !.
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ADM es una de esas empresas que más tiempo llevo en el radar, pero cuanto más la analizo menos me gusta, la verdad. Igual mi error es compararlas con otras consumer defensive, ya que ADM tiene un alto componente cíclico, pero es que ahora mismo para mi no aprueba ni por márgenes, ni retornos, ni perspectiva de crecimiento, ni FCF.
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Gracias kindz por tu indicación del “alto componente cíclico de ADM”. La verdad es que yo no estaba siendo conocedor de otra cosa más de que esta empresa se dedica a la “transformación de alimentos”.
¿ Podrías ampliar este tema, por favor ?.
Salu2
En fase de construccion de cartera tampoco es tan importante que te pases algo de ponderacion, con las siguientes compras se rebalanceara y llegara a tu ponderacion deseada.
La ponderacion equilibrada que importa es la que tendras cuando tu cartera este en su fase final, donde los rebalanceos pueden ser mas complicados. Si ahora te pasas con ADM es posible que con unas pocas compras de otras empresas te llegue al 1%
Ahora es cuando @Vash diría aquello de que las empresas sin moat son malas compañeras en los viajes largos.
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A Gregorio le leí un buen argumento y es que con márgenes tan bajos y un tamaño tan grande, el sector es prácticamente un oligopolio, es muy difícil que aparezcan competidores nuevos.
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Asi es, entre los 3 mayores productores controlan mas de un 70% y el resto esta muy lejos.
Esto ya de por si es una barrera de entrada tremenda
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El problema es que tiene pinta de que van a salir más gallinas de las que entran. Pero oye, no será un “dividend champion” por casualidad
(M*)
That said, the capital intensity of Archer Daniels Midland’s operations and the generally razor-thin margins generated in the ag-services business have historically made it difficult for the company to generate returns on invested capital above our estimated cost of capital.
The majority of Archer Daniels Midland’s products are commodities where the company does not benefit from any particular moat source. As such, we do not have a high degree of confidence that the company will be able to outearn its cost of capital over the next decade.
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Totalmente de acuerdo, sector con margenes super estrechos y donde si no estabas ya, no hay pastel para ti.
Le he vuelto a echar un ojo a los datos y el payout es bajo (50%) y el dividendo aceptable de entrada aunque no todo lo alto que deberia. En principio tendria cuerda para seguir pagandolo y aumentandolo unos años pero esta claro que aumentos como los de los ultimos años son insostenibles, por eso creo que hay que cogerla especialmente barata para partir de una RPD alta. Seria un poco como ATT, sabes que apenas te va a subir el divi pero entrando en un 6.5% bruto ya tienes vaca lechera.
Aparte de los que comenté le veo 2 problemas:
A largo plazo, una parte del negocio son biocombustibles, que principalmente se usan en automocion y maquinaria agricola. Los biocombustibles se usan en los paises desarrollados y a 10 años vista y con el coche electrico totalmente implantado en el mundo una parte de su negocio podria verse dañada.
La deuda, es alta, mas de 5 veces el EBITDA y casi 10 veces el FCF, vale que sea un sector con barreras de entrada pero estos ratios, en mi humilde opinion, solo valdrian (y a medias) para una utility que sabe casi seguro lo que va a ingresar los proximos años.
No obstante cotiza a PER 14 que no esta mal visto el mercado en el que nos movemos de valoraciones infladisimas en muchos casos. La sigo teniendo en el radar, a lo mejor es de empresas que no estan de moda y compradas a per 10-11 acaban siendo geniales. Igual si hay otra correccion y se pega el batacazo lo pienso pero hoy no la veo para que me acompañe el resto de mi vida.
Un cordial saludo.
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Lo que quiero decir con esto es que ADM no es una defensiva al uso, ya que al estar muy ligada con la agricultura termina teniendo un componente más azaroso que otras defensivas. La transformación de estos alimentos (trigo, maíz y otras tantas semillas) depende de cuántos alimentos tengan disponibles, y esto a su vez va a depender mucho de sequías, estado de las cosechas, tornados, calentamiento global, etc…
Por eso mismo me parece estar a medio camino entre ambas categorías, y aunque el precio está bien, lo que ofrece a cambio aún no me tranquiliza.
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A mí lo que me echa para atrás en ADM es lo raspado que va en sus márgenes. Y ojo porque es verdad que SSD considera que el dividendo está seguro y lleva un porrón de años aumentándolo.
La diferencia entre ROIC y WACC creo que es realmente fina.
Con los retornos que se esperan de él, yo la verdad en el sector alimentación veo otras opciones que son más interesantes…
Viendo un poco el sector de comida, vicios etc. yo veo mejores opciones
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