Totalmente de acuerdo, sector con margenes super estrechos y donde si no estabas ya, no hay pastel para ti.
Le he vuelto a echar un ojo a los datos y el payout es bajo (50%) y el dividendo aceptable de entrada aunque no todo lo alto que deberia. En principio tendria cuerda para seguir pagandolo y aumentandolo unos años pero esta claro que aumentos como los de los ultimos años son insostenibles, por eso creo que hay que cogerla especialmente barata para partir de una RPD alta. Seria un poco como ATT, sabes que apenas te va a subir el divi pero entrando en un 6.5% bruto ya tienes vaca lechera.
Aparte de los que comenté le veo 2 problemas:
A largo plazo, una parte del negocio son biocombustibles, que principalmente se usan en automocion y maquinaria agricola. Los biocombustibles se usan en los paises desarrollados y a 10 años vista y con el coche electrico totalmente implantado en el mundo una parte de su negocio podria verse dañada.
La deuda, es alta, mas de 5 veces el EBITDA y casi 10 veces el FCF, vale que sea un sector con barreras de entrada pero estos ratios, en mi humilde opinion, solo valdrian (y a medias) para una utility que sabe casi seguro lo que va a ingresar los proximos años.
No obstante cotiza a PER 14 que no esta mal visto el mercado en el que nos movemos de valoraciones infladisimas en muchos casos. La sigo teniendo en el radar, a lo mejor es de empresas que no estan de moda y compradas a per 10-11 acaban siendo geniales. Igual si hay otra correccion y se pega el batacazo lo pienso pero hoy no la veo para que me acompañe el resto de mi vida.
Un cordial saludo.