¿Adiós al moat de ASML?
Y eso que había leído que era la empresa con más moat del mundo
Al final no hay como el moat de la Toblerone
Fuuuuck
Que duro es el capitalismo. No me extraña que todo el mundo quiera la protección de papá Estado para no tener que salir a competir en este infierno de capitalistas despiadados.
Por lo que yo entiendo no reemplazaría a las máquinas de ASML, pero reduciría su uso en los casos de multi-patterning haciendo falta solo uno (o menos de los actuales)
No se que volumen de la fabricación de semiconductores requiere multi-patterning.
Un escenario es que TSMC si adoptase esto quizá podría incrementar la producción al necesitar un uso menos intensivo de las máquinas de ASML para la fabricación, suponiendo que el cuello de botella está en el suministro de ASML, que se supone que tiene mucho backlog porque no da abasto con la demanda. O bien que necesiten menos máquinas a futuro para el mismo nivel de producción, que es un escenario menos bonito para ASML.
y aún así…
¿Se vuelve a poner a tiro?
Lo mismo estaba pensando yo esta mañana pero que cuesta arriba se le hace a uno promediar al alza
Yo aun tengo que iniciar posicion 
Pues de momento, la cotización de Applied Materials sigue bajando y lo mismo está ocurriendo con la de ASML… 
El sector de los semiconductores simplemente está muy raro.
Hay un antes y un después pre y post pandemia. La pregunta es, ¿Qué escenario prevalecerá?
Pre pandemia estábamos valorando a ASML a unas 28 veces de media estando en varias ocasiones rozando los 20.
Post pandemia estamos en medias de 46 veces siendo el peor momento 28.78 veces en el suelo del mercado bajista.
También post pandemia aumentó los margenes despues de estar los últimos años bastante estancados, lo que hace reflexionar si es o no sostenible
Su CAGR en ingresos los últimos 10 años ha sido del 16.8% y se estima que mantenga un crecimiento similar, por lo que a priori no debería de ser un motivo para expandir los múltiplos exigidos x1.75 veces.
Esto nos deja tres escenarios:
1- Volvemos a lo que siempre se ha creído justo para ASML a igualdad de fundamentales
2- Establecemos una nueva era por algún motivo
3- Nos volvemos incluso más locos
Si se mantiene el escenario actual o el extremadamente optimista, si, la rentabilidad será considerable. Ahora, el peor escenario parece bastante optimista en mi opinión. Un 15% anualizado durante 10 años con el tamaño de la compañía no es moco de pavo, y ya de por si la rentabilidad baja al 9% anualizado.
Así que… desde ojos de toda su historia está cotizando muy exigente y desde ojos post pandemia está muy barata. Depende de que escenario considereis correcto.