Yo siempre que he escuchado una conferencia de un gestor famoso, me parece que dicen cosas interesantes. Me lo parecía hace años y me lo sigue pareciendo ahora cuando los escucho. Suelen ser gente inteligente y estudiada. Saben de lo que hablan, tienen confianza, educación y hablan bien en público, normalmente.
A mi siempre me convencen. Lo que pasa es que luego… me voy a los datos.
Y cuando veo los datos, se me ocurren dos alternativas:
a) Parece que saben pero en realidad no tienen ni idea. Aparentan saber pero solo son buenos vendedores de crecepelo. Como decía Bogle: “nobody knows nothing”.
b) Realmente es gente muy inteligente y preparada pero… no es suficiente. Eso no basta. La descripción que hacía Malkiel de un analista de inversiones, creo que sirve también para un gestor de fondos:
Yo creo que la opción correcta es la b). Por muy listos que sean, no hay nada que hacer. El futuro es impredecible. Y mientras no inventen una máquina para viajar en el tiempo, lo seguirá siendo.