Por qué podría ser un verano cruel para el mercado de valores
La falta de una amplia participación en el rally del mercado es motivo de preocupación.
El mercado de valores ha alcanzado nuevos máximos, pero la mayoría de las acciones están en dificultades. Incluso las noticias que normalmente las moverían no están dando resultado, una señal de que las acciones no serán un lugar interesante para invertir por un tiempo.
El índice S&P 500 cayó un 0,1% durante la semana, mientras que el Dow Jones Industrial Average bajó un 0,1% y el Nasdaq Composite avanzó un 0,2%. Sin embargo, el fondo cotizado en bolsa Invesco S&P 500 Equal Weight cayó un 0,7%. Ese ETF, a diferencia del índice ponderado por valor de mercado, tiene la misma cantidad de cada acción, por lo que su movimiento refleja que el verdadero desempeño de la acción promedio fue pobre…
El ETF de ponderación igualitaria ha intentado, sin éxito, superar su máximo histórico de 169 dólares. Ni siquiera una lectura positiva de la economía mundial por parte de FedEx pudo obligar a los compradores a impulsar el fondo a nuevos máximos. El miércoles, FedEx dijo que los ingresos crecerán en porcentajes de un solo dígito bajo a medio para el año fiscal 2025, una clara señal de que la demanda mundial de bienes está creciendo. Sin embargo, el S&P 500 de ponderación igualitaria cayó un 0,4% ese día…
“Es un mercado pobre que no encuentra su camino”, escribe Frank Gretz, técnico de mercado en Wellington Shields. “Los mercados saludables se basan en la participación, y este mercado tiene carencias en ese aspecto”.
El mercado tampoco respondió a un informe de inflación benigno el viernes. El índice de gastos de consumo personal subió un 2,6% interanual en mayo, por debajo del 2,7% de abril. Eso hizo que el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años (un barómetro de las expectativas sobre la tasa de los fondos federales) cayera hasta un mínimo del 4,67% desde el 4,74% de la semana anterior. Eso parecería reforzar los argumentos a favor de los recortes de tasas. Sin embargo, el S&P 500 ganó solo un 0,1% el viernes, ya que el mercado pasa de centrarse en las tasas de interés a preocuparse por el crecimiento económico…
“Los inversores han cambiado repentinamente su mentalidad y pasan a mirar los datos económicos y no solo a decir que es genial que la Fed vaya a recortar las tasas, sino que tal vez vayamos a entrar en recesión”, dice Seema Shah, estratega sénior de inversiones globales de Principal Global Investors.
Eso podría hacer que los inversores se queden con las grandes tecnológicas, en particular con las Siete Magníficas . Esas acciones tuvieron una buena semana, y cinco de ellas subieron. Nvidia , que bajó un 2,4%, y Microsoft , que bajó un 0,6%, fueron las excepciones. A estas empresas les va bien en épocas de bonanza, pero sus acciones también pueden tener un mejor rendimiento cuando la economía se desacelera, porque su crecimiento no depende tanto de la economía como de temas más amplios, como la inteligencia artificial. Además, las tasas más bajas hacen que las ganancias futuras sean más valiosas.
Pero incluso en ese aspecto, abundan las preocupaciones. La más evidente es la valoración. El índice S&P 500 Information Technology Sector cotiza a 33,5 veces las ganancias futuras de 12 meses después de ganar un 43% desde su mínimo de octubre, lo que probablemente ya refleje ganancias en aumento y tasas en caída.
Si sumamos todo esto, los inversores podrían enfrentarse a un verano cruel.
https://www.barrons.com/articles/stock-market-cruel-summer-35555a81?mod=hp_LEAD_1
