Una perla twittera, Fundsmith será muy buen fondo pero valor refugio con RF… 
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Gracias por el video. Vista la presentacion.
No se si es que ya he visto muchas presentaciones de Terry Smith pero me ha parecido floja. Parece que solo han vendido Clorox y Reckitt Benckiser por valoracion. Esperaba que comentasen algo mas o que hubiese otros motivos.
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Terminan siendo repetitivos, sí. Tsmbién es verdad que después de 10 años todavía se les pregunte sobre la inversion en oil&gas o automocion…
Pero para hacerte un ejercicio de “listening”, tienen un ingles perfecto 
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tienen un pitch fantástico, ¡¡¡eh contrátame y te daré todos los años una conferencia aburrida pero ganando pasta!!
Estas sesiones son muy “publicitarias”, entiendo que a los clientes se les entrega algo más de detalle ¿no?
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Por fin he tenido media hora de soledad absoluta para escuchar el podcast y he sacado tres conclusiones:
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Fundsmith ni por asomo va a invertir fuera de estos sectores: Consumer Staples, algo de Discretionary (hotels, food chains…), Healthcare (más “medical equipment/devices” que “pills”), Information Technology (clásicas, nada de tecnologías disruptivas tipo AI o AV) y las Industrials menos cíclicas (elevators). En otras palabras, los sectores que mejores retornos han dado en el largo plazo, no aquellos que tienen su momento de gloria de Pascuas a Ramos.
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Prefiere a Facebook sobre Alphabet. Piensa que estar menos diversificada es una ventaja, además de considerar que tiene un moat mayor y consigue mejores retornos de capital. Eso sí no cierra la puerta a invertir en esta última si se pone a tiro.
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A Terry Smith además de hablar como una ametralladora le gusta hacer entrevistas desde el cuarto de baño lo que dificulta mucho la comprensión auditiva de los no nativos.
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Mientras siga dando estos retornos, a Terry le perdono que de las entrevistas o escriba las cartas incluso cuando esta echando un quiqui 
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Muchas gracias por el resumen, he escuchado hasta el minuto 15 y leyendo el resumen está más sintetizado.
Curioso en el pasado se quejaba de Google por hacer mal capital allocation.
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Cartera a 31/Mar/2021
| Security Name | Weight | Fwd P/E | Sector |
|---|---|---|---|
| PayPal Holdings Inc | 7.4 | 65.8 | Financial Services |
| Microsoft Corp | 7.3 | 33.9 | Technology |
| IDEXX Laboratories Inc | 5.1 | 80.6 | Healthcare |
| The Estee Lauder Companies Inc Class A | 5 | 45.2 | Consumer Defensive |
| Facebook Inc A | 4.8 | 29.1 | Communication Services |
| Philip Morris International Inc | 4.4 | 16.7 | Consumer Defensive |
| L’Oreal SA | 4.3 | 45.5 | Consumer Defensive |
| Intuit Inc | 4.2 | 48.3 | Technology |
| Stryker Corp | 4.1 | 28.5 | Healthcare |
| McCormick & Co Inc Non-Voting | 3.7 | 28.7 | Consumer Defensive |
| Novo Nordisk A/S B | 3.7 | 28.7 | Healthcare |
| PepsiCo Inc | 3.4 | 25.3 | Consumer Defensive |
| LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE | 3.4 | 39.8 | Consumer Cyclical |
| Visa Inc Class A | 3.3 | 34.2 | Financial Services |
| Automatic Data Processing Inc | 3 | 31.4 | Industrials |
| Waters Corp | 2.8 | 39.4 | Healthcare |
| Amadeus IT Group SA A | 2.8 | 128.2 | Technology |
| KONE Oyj Class B | 2.8 | 34.2 | Industrials |
| Becton, Dickinson and Co | 2.6 | 18.9 | Healthcare |
| Starbucks Corp | 2.6 | 33.7 | Consumer Cyclical |
| Johnson & Johnson | 2.4 | 17.9 | Healthcare |
| InterContinental Hotels Group PLC | 2.4 | 57.5 | Consumer Cyclical |
| Nike Inc B | 2.3 | 38.5 | Consumer Cyclical |
| Diageo PLC | 2.3 | 27.6 | Consumer Defensive |
| Unilever PLC | 2.2 | 20.8 | Consumer Defensive |
| Coloplast A/S Class B | 2.1 | 42.4 | Healthcare |
| Brown-Forman Corp Class B | 1.8 | 40.8 | Consumer Defensive |
| Church & Dwight Co Inc | 1.1 | 28.5 | Consumer Defensive |
| Sage Group (The) PLC | 0.3 | 28.8 | Technology |
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Es un carterón lo mires por donde lo mires.
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“No amount of recovery or low valuation will turn a poor business into a good one and quality is the main determinant of long term performance” (Terry Smith).
“The only function of economic forecasting is to make astrology look respectable” (J K Galbraith)
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Portfolio Comment for September 2021
We sold our position in Becton Dickinson (BDX) during the month and began buying a new position for the fund, the name of which will be revealed when we have accumulated our desired weighting.
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Al menos sabemos de que paises no es la nueva posicion
A ver si va a ser alguna china? Alibaba / Tencent / TSM?
Obviamente es especulación por mí parte, ya veremos en uno o dos meses