Las bolsas europeas, atrapadas por la falta de crecimiento
Más barato, pero con menor crecimiento
Si bien la atractiva valoración de las acciones europeas y las perspectivas de crecimiento a mediano plazo pueden haber generado esperanzas, la realidad del impulso de las ganancias finalmente alcanzó a los índices europeos.
Esto es evidente en la actual temporada de resultados. El crecimiento de las ganancias de las empresas del Stoxx 600 se mantuvo estable en el segundo trimestre. Excluyendo las empresas financieras, las ganancias cayeron un 7%.
En EE.UU., el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) de las empresas del S&P 500 fue del 10,3% en el último trimestre, principalmente gracias a la tecnología.
Si bien las valoraciones del mercado estadounidense son mucho más altas que las europeas (22,2 veces las ganancias para los próximos 12 meses para el S&P 500, en comparación con 15,5 veces para el Eurostoxx 600), el impulso de las ganancias sigue siendo mucho más fuerte al otro lado del Atlántico. Sin embargo, a largo plazo, los índices están correlacionados con el crecimiento del BPA.
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La buena noticia es que los beneficios empresariales europeos son mejores de lo esperado. Antes del inicio de la temporada de informes, el pronóstico de consenso era de una caída del 7% en los beneficios por acción (BPA) (en comparación con el 0% actual).
Sin embargo, los inversores son exigentes. Según un análisis de Goldman Sachs, el bajo rendimiento de las acciones del Stoxx 600, que presentan resultados por debajo de las expectativas, es el mayor desde 2005.
De hecho, en las últimas semanas se han impuesto numerosas sanciones a acciones cuyos resultados han decepcionado a los inversores. Ejemplos notables incluyen a Ferrari (-12%), Puma (-16%), Renault (-18%) y Teleperformance (-21%).
https://www.marketscreener.com/news/european-stocks-caught-up-by-lack-of-growth-ce7c5ed9de8ef420
