Me explico un poco Lo que dicen es que si bien aumenta el capex En realidad lo que sucede es que están por debajo de lo que planificaban en el plan estratégico con lo cual es bueno.
Para mí lo que estaba sucediendo es que el CEO anterior no era lo suficientemente, digamos, competente y no supo aumentar la inversión; porque para llegar al objetivo de inversión que tienen en el plan estratégico directamente hay que tirar dinero al cielo y les va a costar mucho poder invertir todo ese dineral. Con lo cual como han dicho en la última llamada van a repartir todo el capital excedente y mientras sigan siendo funcionarios los que sean los que dirigen y no puedan invertir (es que no tienen donde invertirlo porque le siguen rechazando los permisos ambientales por eso creo quieren volver a recomprar refinerías y otras chorradas para justificar que están invirtiendo cosa que no es buena para nosotros claro) ese dinero nos va a llegar a nosotros calculo .
Esa es mi reflexión.
Colocaron 1 billón de deuda con el spread con el tesoro americano en mínimos.
Smart money piensa com eu, e muito bonito.
El flujo de caja sigue estable. Deuda financiera bajando. Olor a dividendos extraordinarios en el ambiente.
Cuáles tenéis las preferentes o las otras?
Las PBR.A, mismo dividendo y mas baratas. Pierdes el derecho a voto.
Yo he leído por ahí en torno a ese 16% de RPD también
Yo el tema con PBR es el de siempre: Brasil
CORRECION!
A ver con que se salen, pero parece que todo seguira un poco igual.
Dicen: 45 + 10 extra. Digamos 40 + 5. Para ser conservador yo digo 36 con 10% de margen de error (mas o menos seria un barril a 63 USD). Son 5 años. Son 7,2 billon por año con 13.2 billon de acciones. Resultado conservador dividendo anual: 0.54 USD por accion o 1.09 por ADR.
A 13.5 cotiza el ADR de la preferente. Da un RPD del 8% para los proximos años.
AHORA: Lo hice bien o no?
ANTES LO HICE MAL. Las acciones son 13.27B (el ADR son 6.5)
6.5 billon de acciones. Resultado conservador dividendo anual: 1.1 USD por accion o 2.2 por ADR.
A 13.5 cotiza el ADR de la preferente. Da un RPD del 16% para los proximos años.
Lo he corregido, mi error fue usar las acciones disponibles del ADR que son la mitad de las reales. Da 8% conservador.
Para ir rellenando el excel del dividendo de la próxima semana (en el caso de los ADR):
Dividend (initial, aún no definitivo)
Interest on equity (initial, aún no definitivo)
Petrobras approves Strategic Plan 2050 and Business Plan 2025-2029
https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/25fdf098-34f5-4608-b7fa-17d60b2de47d/92a7dad6-56cd-b1b1-7b48-35369e474c39?origin=2
Basado en el plan estratégico y los resultados del cuarto trimestre, aquí hay un análisis de las preguntas relevantes de la llamada de ganancias y las preocupaciones de los analistas, junto con las respuestas de Petrobras: Preguntas relevantes de la llamada y las preocupaciones de los analistas Las preguntas de los analistas durante la llamada se centraron principalmente en buscar claridad y tranquilidad en áreas estratégicas clave, particularmente a la luz de la pérdida neta en el cuarto trimestre, a pesar de que se atribuyó a factores contables. Aquí hay un desglose de las principales preocupaciones y las preguntas que las reflejan: 1 Capex y eficiencia de inversión: ◦ Preocupación del analista: El aumento del Capex en 2024, aunque se explicó como una anticipación, planteó preguntas sobre la disciplina del capital y la eficiencia de estas inversiones aceleradas. Los analistas querían entender si este mayor gasto realmente se estaba traduciendo en una creación de valor más rápida y si era una tendencia sostenible. ◦ Pregunta relevante (Luiz): Luiz preguntó directamente sobre la “mayor adherencia del Capex planificado frente al ejecutado en 25-29”, queriendo saber si el aumento del Capex estaba llevando a un “PVN positivo en el proyecto”. También cuestionó si la anticipación estaba llevando a una aceleración de la “curva de producción” o a una “reducción del futuro Capex”. 2 Exploración del margen ecuatorial y preocupaciones ambientales: ◦ Preocupación del analista: El margen ecuatorial es un área clave de crecimiento, pero también conlleva riesgos ambientales y regulatorios. Los analistas buscaron tranquilidad sobre el enfoque de Petrobras para estos desafíos y el cronograma para el progreso. ◦ Pregunta relevante (Jorge Gabrich): Si bien el audio de Jorge no estaba claro, el moderador indicó que su pregunta era sobre el “Margen ecuatorial”. Este es un tema muy relevante dadas las sensibilidades ambientales y los obstáculos de las licencias. 3 Perspectiva de producción y mantenimiento: ◦ Preocupación de los analistas: A pesar de los objetivos de producción positivos, los analistas fueron conscientes de las posibles interrupciones del mantenimiento, especialmente con una base de activos envejecida. Querían entender el impacto de los cierres de mantenimiento en las previsiones de producción y cómo Petrobras estaba gestionando esto. ◦ Pregunta relevante (Bruno Montanari): Bruno preguntó sobre los “impactos de esos cierres de mantenimiento” en los resultados de 2024 y qué esperar para 2025. También preguntó sobre los ajustes a la estrategia de Petrobras para “involucrar un poco más a sus inversores y garantizar la integridad de su entrega”. 4 Panorama competitivo y estrategia: ◦ Preocupación de los analistas: En un panorama energético cambiante, los analistas estaban interesados en las estrategias de Petrobras para mantener la competitividad, particularmente frente al aumento de los costos y la transición energética. ◦ Pregunta relevante (Monique de BBA): La pregunta de Monique, aunque abreviada, era sobre “insistir un poco en el tema de Capex”, lo que sugiere una inmersión más profunda en la justificación detrás de las decisiones de inversión y su impacto en el posicionamiento futuro de la empresa. Respuestas y garantías de Petrobras El equipo de gestión de Petrobras abordó estas preocupaciones enfatizando los siguientes puntos en sus respuestas: • La anticipación de Capex es valor-acretivo (pregunta de Luiz): ◦ Respuesta: Petrobras aclaró que el aumento del Capex no era un costo adicional, sino una aceleración estratégica de las inversiones planificadas, particularmente en el campo de Buzios de alto rendimiento. Este avance tenía la intención de reducir el “desajuste” entre el progreso físico y financiero y, en última instancia, aumentar el VAN del proyecto al llevar la producción en línea antes. ◦ Tranquilidad: Esto aborda la preocupación por la disciplina del capital al enmarcar el mayor Capex como un movimiento estratégico para mejorar el valor, no gastar en exceso. • Margen Ecuatorial - Exploración Responsable (Pregunta De Jorge Gabrich): ◦ Respuesta (Clarisse y Silvia): Petrobras destacó su “preparación para perforar” en el margen ecuatorial, enfatizando las extensas preparaciones y los recursos asignados a la protección del medio ambiente. Hicieron hincapié en el plan de respuesta de emergencia “sin precedentes”, que incluye un centro de rehabilitación de fauna y equipos especializados (como pilas de tapado utilizadas en el Golfo de México). También enfatizaron la garantía geológica de que las corrientes oceánicas correrían paralelas a la costa, mitigando los riesgos de derrames. ◦ Tranquilidad: Esto tenía como objetivo aliviar las preocupaciones ambientales y demostrar la preparación para la exploración responsable en esta región sensible. • Perspectiva de producción - Mantenimiento gestionado (Pregunta de Bruno Montanari): ◦ Respuesta (Renata): Petrobras reconoció el impacto de los cierres de mantenimiento en 2024, incluidos los eventos programados y no programados (como la huelga de Ibama). Sin embargo, enfatizaron que su orientación de producción para 2025 ya tiene en cuenta estos eventos de mantenimiento planificados. También están tomando medidas para mitigar futuras interrupciones contratando unidades marítimas de mantenimiento y centrándose en la programación eficiente. ◦ Tranquilidad: Esto abordó las preocupaciones sobre la fiabilidad de la producción al mostrar que el mantenimiento se tiene en cuenta en sus pronósticos y que están gestionando activamente estos eventos. • Competitividad y ajustes estratégicos (Pregunta de Monique): ◦ Respuesta (Renata y Fernando): Petrobras abordó el aumento de los costos y las presiones competitivas en la industria. Destacaron los esfuerzos para mejorar la competitividad en su cadena de suministro a través de exposiciones, ajustes de contratos y la participación de más jugadores. Fernando agregó que, si bien hubo un cambio en el momento de Capex, el cronograma general y el presupuesto para los proyectos siguen siendo consistentes con su plan estratégico. También destacaron el movimiento hacia el fletamento de ULV en lugar de comprarlos, como una decisión estratégica basada en las condiciones del mercado. ◦ Tranquilidad: Esto demostró que Petrobras está trabajando activamente para controlar los costos, mejorar la competitividad y adaptar sus estrategias al entorno del mercado en evolución. Sentimiento del analista Si bien la transcripción de la llamada de ganancias es objetiva, la naturaleza de las preguntas y las respuestas detalladas de Petrobras sugieren el siguiente sentimiento del analista: • Optimismo cauteloso: Los analistas parecen cautelosamente optimistas sobre la fortaleza operativa y el potencial de crecimiento de Petrobras, particularmente en el pre-sal. Sin embargo, también están examinando la asignación de capital de la empresa, la estrategia ambiental y la capacidad de navegar por los desafíos externos. • Enfoque en la ejecución: Hay un claro énfasis en la ejecución. Los analistas están buscando pruebas concretas de que Petrobras pueda cumplir con sus ambiciosos objetivos de producción y objetivos estratégicos, especialmente dados el acelerado Capex y las sensibilidades ambientales. • Valor y rendimientos: En última instancia, los analistas se preocupan por la creación de valor y los rendimientos de los accionistas. Las preguntas sobre el VAN, los dividendos y la rentabilidad a largo plazo subrayan este enfoque. En conclusión, la llamada de preguntas y respuestas sobre las ganancias reveló el deseo de los analistas de asegurar que el sólido rendimiento operativo de Petrobras es sostenible, sus inversiones son eficientes y generan valor, y que está gestionando proactivamente los riesgos ambientales y de mercado mientras persigue su ambiciosa estrategia de crecimiento.
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