Mi tesis es que la propuesta de la CNMC es la peor posible para Enagas/Naturgy y que durante el proceso administrativo se irá puliendo. Lo que no sé sabe hasta donde se pulirá. Aquí está la incertidumbre y el riesgo de invertir en mercados regulados.
Me reafirmo: El tiempo dirá. Al final no deja de ser una apuesta de resultados inciertos.
Edito y añado para el lector ocasional: Mi posición combinada en Enagas y Naturgy es inferior al 2%. Mi opinión no está basada en ningún dato más allá de mi “intuición”.
“Para nosotros, representa un valor pobre”, afirman, a la vez que pronostican que la compañía "incumplirá su métrica crediticia clave para 2024 si se ajusta a sus objetivos de dividendos publicados. Con poca inversión de capital, bajar dividendos parece ser la única palanca de flujo de efectivo ".
Además, Berenberg destaca la regulación más estricta a la que se enfrenta el sector. “Las propuestas regulatorias son difíciles”, por lo que estiman que reducirán en 300 millones de euros los ingresos durante 2021-2025. Sin embargo, “no esperamos que el regulador retroceda” ya que “hay poca inversión que necesita incentivos, Enagás se ha beneficiado de un ‘sobreendeudamiento’ significativo en el período regulatorio actual, que puede haber endurecido la actitud del regulador, la carga de costes de consumo de las redes de gas es mucho mayor en España que en otras partes de Europa, y vemos una clara tendencia entre los reguladores europeos a ser más agresivos”.
Alguien se ha percatado de la inversion de Enagas en Tallgrass??? Creo que lleva ya invertidos mas de 600 millones, sobre los 24$, Tallgrass se ha desplomado hasta los 15$ que estaba ayer, en caida libre.
Aqui la pregunta es cuando y cuanto reducira Enagas su dividendo???
Seran buenas las inversiones hechas en el exterior, o la cagaran como viene siendo habitual? Habia necesidad de endeudarse por 800 millones para comprar una minoria en Tallgrass???, que aporta???
Claramente el objetivo es diversificar sobre el negocio regulado de España para minimizar el impacto de situaciones como la actual.
Sobre el papel a mí me gusta más que los mercados tradicionales de Latinoamérica, mucho más inestables e inseguros jurídicamente.
Otra cosa es, en efecto, cómo saldrá la cosa. Pero en principio veo con buenos ojos la idea.
Pero el problema es la abultada deuda que esta acumulando, en Tallgrass aparentemente la idea es buena, me endeudo al 2/3% y recibo el 10%, pero si te sale mal el pufo es gordo.
Por otro lado el dividendo hay que recortarlo si o si, todo lo que gana lo distribuye via dividendos, si bajan los ingresos regulados y el coste de la deuda sube…
Yo quiero una empresa de infraestructuras de gas, no quiero una empresa financiera que se dedique a apalancarse para ganar el diferencial entre el coste de la deuda y el retorno de la inversion, ya que este tipo de empresas rara vez suelen salir bien, y si encima se va a Pernambuco para hacer eso, pues todavia peor.
Compradas Tallgrass, comprado 1x a 15,9$, soltare 0,5x a 21$ aprox. Si sale la operacion me quedo con 0,5x a 11$ de media. Seria una yield de casi el 20%.
A mí, sin mirar prácticamente nada…
Me parece un ~20% pronto para entrar en Tallgrass.
Esperando saldrás con beneficio, posiblemente.
Gracias por señalarla. La seguiré un poco a ver qué hace.
Spanish energy company Enagás has signed an agreement with affiliates of Blackstone Infrastructure Partners and Singapore’s GIC to acquire a 10.93% indirect stake in US midstream company Tallgrass Energy (TGE), for $590m.
Enagás investment will be in the holding company that fully owns Tallgrass Energy’s general partner, and also a stake of about 43.91% of stake in the midstream company.
Yo vendi mi posicion , para compensar perdidas (la tenia a 23) y ahora pienso vender mi primera put a 18 para el 20 de diciembre a ver si la recompro a ese precio salvando la regla de los dos meses.
