Todos están de acuerdo en que evitaremos una recesión. Los datos sugieren lo contrario.
Pero el mercado tiene una forma extraña de funcionar. Trepa muros de preocupación y se vende cuando la gente se vuelve demasiado optimista. Este último podría ser el caso ahora. “Cuando la recesión más anticipada de todos los tiempos ya no se anticipa… [y] con el consenso ahora codo con codo con nosotros en el campo de la no recesión, nuestros instintos contrarios están en alerta máxima”, escribe el presidente de Yardeni Research. Ed Yardeni.
Las preocupaciones de Yardeni comienzan con el [informe de empleos de julio, que no cumplió con las expectativas de los economistas…
Además, señala que las ventas comerciales reales también cayeron el mes pasado, dado que el empleo en el comercio minorista (un tercio de las ventas de fabricación y distribución) se mantuvo básicamente estable en julio…
Esto se produce después de que The Conference Board anunciara a fines de julio que su índice económico líder cayó por decimoquinto [mes consecutivo en junio; la organización argumenta que apunta a una mayor desaceleración en el ciclo económico y predice una recesión a principios de 2024…
Yardeni no es el único que se siente incómodo. El fundador de Sevens Reports, Tom Essay, señala que con el repunte de 2023, el mercado ya está valorando
“el mejor resultado que cualquiera podría haber esperado a principios de año… y se necesitará algo más para impulsar las acciones materialmente al alza a partir de aquí”…
Aún así, vale la pena señalar que hubo buenas noticias en los últimos datos. No solo el empleo está cerca de un mínimo de 54 años, sino que las cifras fueron lo suficientemente intermedias como para que sea poco probable que provoquen otro aumento de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre; la desaceleración del crecimiento de los salarios también conlleva el beneficio de un posible enfriamiento adicional de la inflación.
Yardeni se apresura a señalar que no es demasiado bajista, lo que sitúa las probabilidades de que EE. UU. evite una recesión en un 85%. No obstante, tampoco cree que el mercado pueda recuperarse mucho más después de las recientes ganancias vertiginosas, fijando su [S&P 500 de fin de año SPX +0,90 % objetivo en 4600, antes de que el mercado alcista se reanude con más seriedad en algún momento en 2024, cuando cree que el índice puede llegar a 5400.
Aún así, 2023 ha [desafiado a los detractores antes. Las aguas picadas pueden no conducir necesariamente a un mar de problemas, incluso si los inversores tienen que pasar algún tiempo a la deriva.