Me llega esta pregunta en un mensaje privado. POr su interés pongo mi respuesta en abierto:
Buenas tardes Álvaro:
Tengo una duda a la hora de llevar la contabilidad en un caso de acciones.
Supongamos que compramos acciones de una empresa B&H; éstas acciones suben y decidimos venderlas. Más tarde con el dinero total de la venta, aprovechando la bajada de la acción volvemos a comprar. Imaginemos que la compra primera fue por 1000 euros, que vendimos por 2000 euros y que siguiendo el supuesto esta última compra se ha hecho con los 2000 euros.
Todo el proceso lo hemos realizado en cp.
A la hora de contabilizar y de hacer números de cara a la RPD, qué valor de compra le das a la acción 1000 euros (importe inicial aportado) o 2000 euros? En es supuesto la primera compra se hizo a 1, la venta a 2 y la segunda compra a 1,5
Saludos
Tu pregunta me recuerda un reciente debate dónde el niño decía provocativamente que el YOC no servía, ya que se debía calcular sobre el capital empleado y no sobre el invertido. Y yo le apoyaba en esa tesis (si pasas de 1.000 a 2.000 y esos 2.000 los rotas a otra acción, tu capital empleado siguen siendo 1.000).
Sobre tu pregunta: la respuesta depende de lo que quieras medir.
MEDIR TU HABILIDAD COMO GESTOR:
Hay gente que en fondos con rentabilidades del 20% ha conseguido perder dinero. Depende de cuando se metieron en el fondo y cuando se bajaron. Si quieres medir tu habilidad comparándola con un gestor de fondos, separándola de los momentos en que consigues ahorrar y “echar” dinero al fondo, entonces vete a mi blog y busca una entrada sobre “como medir la rentabilidad” en la que constituyo participaciones. De esa forma no mides el rendimiento sobre tu capital, sino tu habilidad como gestor.
De forma que se entienda pongo un ejemplo extremo: si partes de 1.000 euros y pasas a 2.000 tu habilidad es del 100%, si luego cobras un bonus de 100.000€ y los inviertes pasando a tener 102.000€ y pierdes un 10%, entonces pasarás a tener 91.800€. En total has perdido dinero por lo que el rendimiento sobre tu capital es negativo… sin embargo tu rendimiento como gestor será cercano al 90% (conseguiste una ganancia del 100% y luego una pérdida del 10%). Si mantienes tu habilidad intacta y no ha sido suerte, entonces no me cabe duda de que ese -10% será compensado en el futuro con grandes subidas.
MEDIR EL RENDIMIENTO SOBRE TU CAPITAL:
En el ejemplo que me pones me faltarían las fechas. Las pongo yo: 01/01/16 primera compra de 1.000 acciones a 1 euro. 30/03/16 vendes las 1.000 acciones a 2 €, total 2.000 euros. Mantienes ese dinero en liquidez y el 01/06/16 compras a 1,5 euros 1.333 acciones por 2.000€.
Hoy es 31/12/16 y las acciones están a 2 euros otra vez. Tienes 2.667 euros en total.
Supongamos que no hay comisiones ni impuestos (yo los incluyo en mis cálculos, pero así simplifico). Supongamos también que no hay dividendos (yo los contabilizo también, pero sólo lo que ingreso en la cuenta descontando todas las posibles retenciones en España y en el extranjero –esto me perjudica contablemente, pero me da igual).
Si pones todos os movimientos en una tabla te saldrá algo así:
fecha
flujos
precio/acc
nº acc
01/01/2016
-1000
1
1000
30/03/2016
2000
2
1000
01/06/2016
-2000
1,5
1333
31/12/2016
2667
2
1333
Si usas la fórmula TIR.NO.PER con las fechas te dará una rentabilidad del 279%.
Si usas la fórmula de tu beneficio (1.667 euros) sobre tu capital empleado (1.000 euros) te saldrá un rendimiento del 167%.
Si son inversiones de poco tiempo (como el ejemplo que son 3 meses y luego 6) es mejor la del 167%. Si son inversiones sostenidas en el tiempo (más de un año) es mejor la del TIR.NO.PER
Yo uso las 3 fórmulas: la que mide mi habilidad como gestor, la que mide me TIR (en ella las valoraciones temporales alteran mucho los ratios) y la del capital empleado. Además lo uso con las acciones individuales y con toda la cartera (esta es más válida).
También meto los impuestos cuando vendo (en pérdidas o en ganancias) aplicándolos en junio del año siguiente (que es cuando toca declarar IRPF). Me perjudico en los dividendos porque ahí no pongo las recuperaciones de retenciones (me complica y no quiero esforzarme de más).
Cuando tienes una cartera amplia los resultados tienden a confluir muchísimo, especialmente en la que mide la rentabilidad de tu cartera. Cuando las acciones las mantengo poco tiempo uso la tercera. Trato de medir las 3 cosas y usar lo que sea más lógico en función de lo que quiero medir, sabiendo siempre lo que hago.
Así que ya ves lo complicado que puede ser. Antes de usar fórmulas pre-concebidas tienes que saber qué quieres medir. Y cuando leas resultados de otros tienes que andarte con cuidado.
