Alcanza una capitalización de mercado de 900.000 millones de $
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La historia de Nvidia está en que ahora todo lo que lleve la palabra IA y vaya “bien” (o al menos lo parezca) va a subir como la espuma. Han batido resultados por bastante y señalan que una de las cosas que ha propiciado la subida es la cantidad de tarjetas gráficas que están vendiendo para IA, así que… ¡a volar!
Despues dicen que no hay pasta… Sube como pedo de buzo.
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Una reflexión sobre NVDA.
Si naciste para martillo del cielo te caen los clavos.
- Boom de CAD
- Boom de videojuegos
- Boom de minado crypto
- Boom de IA
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Intentando entender a la otra parte (compradores) y atendiendo al histórico de NVDA no me parece algo desorbitado lo que estamos viendo.
Disclaimer: pese a todo lo que diga, yo no la tocaría
Ahora mismo entras a cualquier broker o herramienta de análisis, ves un PER de 209 y desde luego que dices: pedazo de burbuja que se está creando.
Pero si contextualizamos con el guidance que ha dado la compañía y nos vamos al forward PER la imagen es muy distinta:
Está literalmente rozando su múltiplo forward promedio de los últimos 7 años.
Y pasado ese punto, estima seguir creciendo al 20%
Si nos vamos a su media TTM quitando la anomalía por el crecimiento desorbitado del EPS para el año que viene, nos encontramos con que NVDIA lleva mucho tiempo valorándose a un PER medio de 47 veces, lo que nos pondría en un precio esperado para 2026 de 562 y un CAGR desde el precio actual de 13.53%, que no está nada mal.
La tesis está ahí. No se espera que reduzca el crecimiento, sino que lo aumente para el año que viene y mantenga después. Está valorándose como la ha valorado el mercado varios años atras.
Ahora, hay que ser valiente para montarse en mulas a PER tan alto. A la mínima que vengan malas para la empresa ya vemos lo que ha pasado con Paypal, Meta y muchas otras que pasan de cotizar a premium a volver al resto de los mortales con un PER de 15 o inferior.
Y para justificar que yo la compre a largo plazo desde precios actuales… tendría que suceder este escenario:
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¿Va a hacer un split? 
La historia es la de siempre: ¿será capaz de mantener ese crecimiento y ese múltiplo de valoración?
En cuanto a crecimiento y múltiplo, empresas como RMS lleva prácticamente toda su vida en bolsa cotizando a más de PER 30x y ha sido una gran inversión aunque hubieses invertido en 2011 a PER 50x o en 2022 en plena burbuja a PER 70x… Una situación muy parecida a la de NVDA.
El problema viene, en mi opinión, porque NVDA está en un sector donde la innovación es constante y quedarse atrás puede ocurrir en cualquier momento (véase INTC) y donde los costes de cambio en su nicho son escasos, ya que si otra empresa te ofrece un producto algo mejor (más eficiente o más potente), incluso siendo un poco más caro que el tuyo, probablemente los clientes cambien de proveedor porque todos quieren tener el mejor producto.
Simplemente es cuestión de elegir bien el riesgo/beneficio de la inversión. ¿Queremos ser los ganadores y dentro de 10 años decir que nosotros supimos que NVDA iba a seguir en lo más alto y que hemos multiplicado nuestra inversión X veces, sabiendo que si sale mal las pérdidas están aseguradas porque una pequeña contracción del múltiplo, de los ingresos o simplemente de no cumplir las expectativas del guidance pueden hacer caer la acción un 50% o más?
Yo creo que hay muchas empresas en la bolsa para tener ese riesgo, aunque quien quiera puede intentar especular con ello. Especular no es malo si se es consecuente con lo que pueda pasar.
Otra opción es invertir en el NASDAQ o en un ETF de semiconductores o de tecnología donde esté NVDA y empresas como AVGO, AMD, TSM, MU, TXN, AMAT, QCOM, etc., donde se va a recoger el crecimiento/pérdida de todas ellas y de las posibles nuevas empresas que puedan llegar.
Un saludo.
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