Pues yo siento ser del ejercito de las sombras … y no querría venir ni a molestar ni a hundirle el corcho a nadie porque no es esa la intención, pero si que creo que hay una cierta (bastante en algunos casos) distorsión de como suelen ir las cosas en estos temas. Actualmente, como ya se ha dicho repetidamente en este o en otros hilos, estamos inmersos en un mercado alcista, el mas largo de la historia (hablamos de USA, el Ibex de juguete lo podemos dejar un lado) que hace que “todo” fluya y funcione. Equivocarse es mas difícil y si finalmente uno a base de esfuerzo se equivoca la corrección también resulta más fácil. Por la situación general del mercado. Ha habido momentos que apuntases donde apuntases podías acertar, con situaciones así se lleva bien casi cualquier estrategia. La moral está por las nubes, sube la autoestima y se empieza a aceptar un poco, inconscientemente o no, el cuento de la lechera. Pero cuando las cosas no vayan así y las sensaciones sean otras muy distintas la aventura corre “cierto” riesgo de no ir tan rodada. Cuando te comes un día tras otro bajadas de rating, bajadas de precio objetivo, de previsiones, empiezan a salir los profits de las empresas como champiñones en una cueva y para rematar el crecimiento de los dividendos crecientes, ese que antes alimentaba esa sensación de “yes, we can”, comienza a ser paupérrimo, eso si direcatmente no van cayendo recortes de dividendo aquí y de vez en cuando te pìlla alguno por el camino, entonces el estado de ánimo quieras o no se ve afectado. Siempre se suele decir que en esta estrategia el valor de la cartera no es lo principal, que lo importante es ver crecer los dividendos, pero cuando ademas de dejar de ver crecer los dividendos al ritmo que venían haciéndolo se comienza a ver tb mermar el valor de la cartera y aquellas que no están en rojo se ponen en rojo y las que ya lo estaban meterse en porcentajes negativos considerables … entonces las cosas se ven de manera muy distinta. En esa situación, al comienzo se tiende a ver todo eso como oportunidad de coger yields atractivos en empresas referentes que no suelen dar esas oportunidades, y por ahí se puede sobrellevar el tema, pero cuando la liquidez comienza a ser menor o directamente se agota y los precios siguen cayendo comienza el autoflagelamiento ese de “me adelanté, no supe tener paciencia, cometí el error de no ir dosificando, me pudo el ansia viva … etc, etc, etc” y de ahí a comenzar a verlo todo negro mientras se leen todos los días noticias sobre el fin del mundo hay solo un paso.
Como dije al principio no es intención de hundir el corcho ni matar expectativas de nadie, pero la cara B existe y está ahí, a la vuelta. Y nadie sabe cuando llegará, pero que va a allegar es seguro. Y de lo intensa y larga que pueda ser dependerá la tolerancia a ella de cada uno. Hasta ahora solo se han dado correcciones parciales y menores que bien aprovechadas han servido para hacer crecer la estrategia, aun así en algún momento se ha podido leer alguna opinión con cierto desasosiego ya y en algún caso lamentando ser victima de recortes de dividendo. ¿Qué puede suceder cuando eso sea el día a día si ahora que van bien las cosas se dan esos comentarios?
Cuando el clima en general se vuelve mas gris y las opiniones ya no son tan optimistas, y cuando los números y cábalas de la gente comienzan a ser menos optimistas y mucho mas conservadores la confianza tb disminuye. La actitud mental no es la misma por mucho que nos esforcemos, eso es inevitable.
Y nos guste o no, esas situaciones no se llevan igual cuando se tiene una cartera formada y madura, que ya está funcionando y procurando el objetivo para el que se creó, se sea IF o no, que cuando se está en pleno proceso. Para empezar porque si el valor de la cartera baja día sí y día tb y la situación externa, la del entorno, la laboral/profesional de la persona se complica o simplemente crecen los temores a que se complique el factor ahorro/aportación se ve afectado y por ahí se comienzan a ver afectadas todas las previsiones y simulaciones que soportaban el invento. Mientras que en una cartera madura y funcionando con unos ingresos ya considerables el hecho de seguir ingresando 15, 20 mil euros anuales (por ser conservador y no decir más en algunos casos) puede ayudar MUCHO a seguir alimentando y soportando la estrategia. ¿Habéis oído alguna vez aquello de dinero llama a dinero? Pues eso, que en esa situaciones son los que van mas sobrados los que al mismo tiempo pueden ver mejoradas sus expectativas al contrario de la mayoría de la gente que seguramente les pillará aun “inberbes”.
En estos momentos de “bonanza” se hace muy fácil echarse al monte y para acelerar la estrategia recurrir a high yields, incluso sabiendo que se corre un mayor riesgo con ellos (los high yields son high yields por algo, no porque nosotros seamos linces y hayamos pillado lo que nadie ha visto) y de repente las cosas se comienzan a torcer poco a poco, sin darnos cuenta, lo que se va comentando de vez en cuando de repente se hace realidad y la deuda de las empresas en algunos casos o los pobres resultados en otros casos se hacen presentes …comienzan los recortes de dividendo. Y esas posiciones de high yield en algunos casos posiblemente desproporcionadas en vez de sumar comienzan a restar … sin olvidar que cuando un dividendo es reducido o suprimido la cotización de la empresa en cuestión posiblemente ya lleve un palo importante a sus espaldas al que hay que sumarle el que seguramente se va a llevar en el momento de la confirmación de lo que antes eran solo temores. Te encuentras con que te han hecho un roto en la cuenta de dividendos y además lo que rescatas en cash si cierras la posición (que esa es otra, las excusas y vueltas que se pueden poner para no cortar por lo sano y no hacer frente a la situación cerrando la posición y acabar manteniendo el cadáver en el armario pueden ser innumerables y gusto del consumidor) es totalmente insuficiente para restañar las heridas producidas. Todo ello dando por hecho que se crea una animadversión creciente hacia esos high yields que antes eran “grandes” oportunidades de acelerar el proceso.
Podrá parecer oportunista el que escriba esto, pero siendo totalmente sincero, el msj con la noticia del recorte del dividendo en VOD me acaba de llegar, y puede servir de ejemplo. Incluso viendo que le dan subida en estos momentos, pero no corrijo nada de lo dicho anteriormente, porque creo que al final la realidad se impone. Mas allá de que lo que es un roto en los dividendos puede ser una “value opportunity” y si compras en un “deep” te haces un con un “value champion”, aquí estamos a lo que estamos y he venido a hablar de mi libro, que son los dividendos y la estrategia basada en ellos.
Decía @ifrobertocarlos , y ya no me enrollo mas, sorry por el ladrillo, que si él con un pírrico 8% … y siento volver a ser la voz de la discordia, pero sin conocernos de nada (una pena porque seguro que tomarse una coca cola contigo debe ser muy interesante solo por escuchar las aventuras y desventuras de un IF no vocacional) me atrevo a decir que incluso con una TAE menor tb lo habrías conseguido. Recurriendo de nuevo a los dichos populares para entendernos e “ilustrar” lo que quiero decir …“con buena p… bien se j…”. Traducido, que teniendo el dinero por castigo (dicho con todo el respeto, entiéndase el comentario please) resulta mucho más fácil llegar. Como se dijo en su día, si nos toca una primitiva de las bestias, nos dedicamos a pillar los sospechosos habituales y desde ese momento nos da igual que llueva, haga sol, nieve, truene o caigan ranas del cielo.
En fin, que no aunque lo parezca, no es mi intención hundir ni la moral ni las ilusiones a nadie, pero hay que ser conscientes de que existe la cara B y de que cuando llegue las cosas pueden CAMBIAR MUCHO.
Un saludo.